收益可观银行借机多抽成 购买时要货比三家

　　新股申购 理财产品

　　由于新股申购收益率高达10%左右，自去年以来，新股申购类理财产品的收益率在所有人民币理财产品中首屈一指，成为市场的宠儿，本周市场上又有多只产品同时出现。

　　不过，投资人应注意的是，银行方面的业绩提取比例也水涨船高，投资者的实际收益率越来越低。

　　目前在股票市场回调风险越来越大、打新股收益率也可能下降的情况下，某些产品的实际收益率可能不及信托贷款类理财产品。

　　风险：新股申购收益可能下降

　　以招商银行的产品为例，五一期间推出的新股申购6期产品，虽然收取0.7%作为手续费，但是业绩报酬提取水平相对较低，合同规定，产品年化收益率低于4%时，不收取业绩报酬；产品年化收益率高于4%，对高出4%(不含)低于9%(含)的部分收取20%的业绩报酬；产品年化收益率高于9%，将对高出9%(不含)的部分收取30%的业绩报酬。

　　但是随着产品的热销，该行最近推出的新股申购7期产品规定，如果产品年化收益率在2.5%以下(含2.5%)，不收取任何手续费和信托报酬；年化收益率高于2.5%低于12%(含12%)，将对高出2.5%的部分收取40%的手续费和信托报酬；年化收益率高于12%，除按前述规定收取手续费和信托报酬外，将对高出12%的部分收取50%的手续费和信托报酬。可见，不但业绩报酬提取门槛大大降低，而且提取比例也提高了不少。

　　在同样的市场收益水平下，投资者半个月前购买老产品要比现在购买新产品实得收益高，假设市场上新股申购年化收益率为10%，则购买6期产品能获得的实际收益率为：4%+(9%-4%)×0.8+(10%-9%)×0.7-0.7%=8%，而购买7期产品实际能获得的收益率为：2.5%+(10%-2.5%)×0.6=7%。同样投入10万元，购买新产品比购买旧产品收入要少1000元。

　　值得提醒投资者的是，在央行不断加息，其他品种的人民币理财产品收益率水涨船高的时候，如果A股市场因宏观调控而出现深度回调，或者新股发行频率降低，导致一级市场收益率大幅下降，新股申购类理财产品的优势将会越来越小。

　　仍以招商银行7期产品为例，如果一级市场新股申购收益率降至5%，则购买该产品的实际收益率为：2.5%+(5%-2.5%)×0.6=4%。如果购买的是中国银行的新股增值计划，则投资者的实际收益率将为3.92%。

　　而与此同时，由于银行加息，目前市场上信托贷款类的银行理财产品收益率也水涨船高，例如兴业银行在售的第七期“特别理财A+3计划”，收益率为3.9%，与新股申购类产品已非常接近。

　　购买时要“货比三家”

　　目前，新股申购类产品日益细化，投资者需仔细比较。

　　如中国银行推出的新股增值理财计划07年第1期，就细分为三款，其中专门针对中小投资者的A款和C款，在投资方式上进行了区分。A款产品只参与网上申购，而C款产品既参与网下配售，也参与网上申购。从收益率上看，由于网下配售中签率比网上申购高，在股市上涨情况下，C款产品收益率会比A款高。

　　不过，从风险来看，由于网上申购的股票上市首日就可抛出，而网下配售的股票要锁定3个月，如果3个月后大市不景气，则跌破发行价的可能性比较高，因此A款产品的风险比较低。

　　又如民生银行的好运理财3号产品，50%的资金用来申购国内的新股，另外50%的资金与全球新股指数挂钩，将新股申购延伸到国外，收益率为以上两部分平均收益率的85%，根据民生银行提供的数据，在过去4年，全球新股指数最低回报率为28%，远远高于国内。不过，国际市场同样存在下跌风险。