理财资金配置应注重安全性

　　■ 业内访谈

　　□本报记者 刘秀德 北京报道

　　火爆的股市吸引着越来越多的资金。无论是国债、银行存款，还是保险业，都被股市挖了墙角。对外经济贸易大学副教授徐高林表示，存款、债券、保险、基金与股票等都是理财工具，消费者应该根据自己的经济实力与风险承受状况去选择适合自己的工具，而不能盲目，以免遭受不必要的损失。

　　资金流向了股市

　　记者：今年一季度的退保数量继续大幅增加，国内两大寿险公司中国人寿和平安人寿的退保金分别达到105亿元和27亿元。您认为退保的主要原因是什么？这些从保险业中抽离出来的资金去了哪里？

　　徐高林：离开保险业的资金基本去向很明确：直接投资股市或购买基金。其实在各种

理财渠道中，保险业并不是损失最惨重的。资金首先逃离的是银行存款。央行发布的金融数据显示，今年4月份，居民户人民币存款减少了1674亿元、而贷款却增加了1236亿元。据央行上海总部估算，上海今年1-4月流向资本市场的储蓄存款总额超过700亿元。

　　国债和货币市场基金也是居民资金大搬家运动中的流出方。虽然没有发布国债赎回额的数据，但滞销却取代排队抢购成为今年国债发行中的新闻标题。

　　存款、保险、国债受冷落，都是被股市抢了风头。股市和含股型（包括

股票型、偏股型、平衡型、灵活配置型等）基金的火爆显露无遗。股指从998点见底以来，已经连续冲破多个重要心理关口，连翻两番站上4000点，而且没有止步的明显迹象。今年4月下旬以来，沪深两市日均开户数达到约30万户，截至5月16日，沪深两市账户总数达到9744.31万户，直逼一亿大关。不仅A股疯狂，基金和B股开户数也大幅飙升：B股199.65万户、基金1055.47万户。

　　有关统计显示，仅仅4月份，单向流入Ａ股市场的存量资金就已接近2500亿元，其中机构资金只有1/3，其余1600亿元资金都是个人的，而这1600亿元正好能大致解释前面三个渠道流走的资金。

　　理财资金配置应理性

　　记者：保险、存款、债券、基金、股票都是理财工具，您认为消费者在理财时该如何使用这些工具，以便更好的实现资金增值的目的？

　　徐高林：应该说，从总体上看，这次居民资金大搬家运动是一件好事。这说明人们的理财意识很强、为了财富增值在不断地精打细算、改变组合。

　　不过，投资活动伴随着巨大的风险，因此普通投资者理财时一定要做好两件事：

　　一是了解期货、权证、股票和基金等高风险资产的涨跌幅度概况，对每种工具的投资获利机制和亏损可能至少有一个最简单、最起码、最直观的了解。

　　二是要把握一个基本原则：无论你投资于什么，家庭资产总值必须满足最低生活需要，在这个限度内只能投资于安全资产，有富余资金才能涉足高风险资产。

　　在家庭资产配置策略上，安全资产和风险资产应该分别配置一定的比例。安全资产是指现金、存款和国债等名义金额没有亏损风险的资产。这些工具虽然收益率低而且面临贬值风险，但是，毕竟恶性通货膨胀在今天的中国出现的可能性已经很低。

　　因此，这些工具实现保值微利的目标是有保障的。在风险资产中尝试中度风险资产是有必要的，即股票和含有股票投资的基金。

　　作为普通居民，不要轻易涉足权证和期货等高风险资产。股票和基金虽然也属于虚拟金融资产，但毕竟它与企业经营等实体经济还有直接联系。而且经过多年的发展，不少居民对股票和基金已经相当熟悉，新手也有亲朋好友可咨询。当然，一开始不要占过高的资产比例，这样，即便交点亏损的学费，也可能有两个收获：首先，体验了风险资产的“风险”，考验了自己承受亏损的能力；其次，经过摸爬滚打有可能练成散户高手。

　　至于保险，它是居民应对重大灾难性事故的一种手段。在寿险新险种火爆的诱惑下，财险也效仿推出了类似险种。其实，保险公司对含储蓄或投资因素的险种，无论在设计还是运作上，增值功能都是与保障功能适度分离的。

　　因此，投保人也应该把这两个因素分开来考虑，包括在购买保险时分开评估一个险种的保障和增值功能，也包括比较以下两种策略：购买增值型险种与“只购买保障型险种+自己购买股票、基金实现剩余资产增值”。

　　总体来说，对于资产配置比例的改变，最好采用增量调整的办法，避免采用退保、提前取款或赎回等存量转换的办法。这样不但可以养成良好的投资习惯，而且可以避免不必要的损失。