国内允许商业银行发行QDII 下一个金矿就是H股

　　中国银监会上周五发出通知，允许商业银行发行的QDII(合格境内机构投资者)产品投资境外股票及其结构性产品，而此前仅允许投资境外固定收益类产品如债券、票据等。这意味着内地居民可以间接投资 H股

　　刘小敏

　　对蓝筹股是利好

　　就在本周一开盘后，港股受间接投资H股消息影响大幅跳空高开，截至昨日收盘，恒升指数涨幅高达2.5%。而在业内人士看来，这个涨幅和境外市场平均单日涨幅相比较，绝对称得上可怕。

　　更让人大跌眼镜的是，国企指数昨日曾在盘中创下10964.29点的历史最高涨幅，最后收盘于10948.72点，大涨556.71点，涨幅高达5.36%。

　　而这个涨幅意味着A股要上涨200点才能达到。而昨天H股也是全线暴涨，如东北电气涨幅高达33.45%，新华制药上涨了32.66%等。业内人士普遍认为，由于在香港市场上市的A+H公司全为质地优良的蓝筹股公司，且受益于沪港市场的联动效应，这无疑将会促使未来A股市场大盘蓝筹股的大幅上涨。而就在昨日，受H股大幅上涨的影响，也直接带动了昨日A股市场大盘蓝筹股的上扬。

　　分析昨日港股大涨的原因，业内人士认为，港股大涨，其实缘于A、H股巨大的差价。统计数据显示，截至昨日收盘，A\H股平均价差达到了30%以上，更多的个股价差则达到了50%以上。比如S上石化，截至昨日收盘，其H股收盘于5.94港元(兑换人民币5.83元)，而昨日其A股收盘价则达到了13.94元，两者相差了8.11元，相差比例高达58%。“资本逐利的特性决定了H股下一步将成为市场关注的另一个热点。”

　　对缓解流动性过剩无益

　　对于QDII产品投资境外

股票及其结构性产品，有人认为此举有利于缓解境内资金过剩，对于此种说法，业内人士的反应均比较平淡。他们从以下两方面进行了解释：首先QDII尽管能投资境外股票及其结构性产品，但在起步阶段，该类产品本身量并不会太大，而且即使拿了这些资金去海外投资，也并不代表这些机构投资者就一定能做好。另外，投资这些产品的门槛太高，这无疑会挡住相当多的个人投资者；其次非常重要的一点就是，任何新生事物从推出到被大家认可，需要一个相当长的过程，要让国内投资者认可QDII也同样如此。单从这两点来说，QDII的推出不管是从规模来说，还是从吸引资金的角度来说，对缓解国内资金的流动性问题实际上帮助并不大。

　　开放H股市场将制造泡沫

　　更有业内人士尖锐的指出，间接开放H股市场，无疑是在向香港市场输送泡沫。

　　众所周知，中国目前面临严重的流动性过剩局面，为了给目前过剩的资金寻找投资渠道，管理层通过放开个人购汇金额等方式引导巨额资金进入了B股市场，并引发了B股市场的连续暴涨。尽管B股市场质地较好的公司才30来家，但这并不影响投资者的投资热情。就在五一节后，随着大量资金源源不断的进入B股市场，整个B股市场出现“鸡犬升天”的局面，连那些基本面相当不好的公司都出现连续涨停。

　　而同样如此，港股的市盈率和境外市场相比一直偏高。业内人士认为，如果投资H股的市场大门一旦打开，将意味着有更多的资金进入港股市场，并带来和B股市场一样壮观的景象，这无疑会让市盈率偏高的港股出现更多的泡沫。而本周一港股的表现已很好的证明了这个观点。