刘啸东：看风险 听风险 避风险

　　5月11日下午，收市之后，证监会网站上挂出《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》。

　　据接近监管层的知情人士透露，这个“投资者教育”主要是指“风险”教育，这则通知的主要精神在此前的中国证券业协会成都会议上早已制定，而于此时推出通知颇有意味。

　　5月9日，上证综指一举攻破4000点，当日成交金额超过亚太其他股市总和。

　　5月12日晚，上海证券交易所副总经理刘啸东通过电话接受了本报专访。在整个访谈中，“风险”二字是刘啸东口中最频繁的字眼。

　　“对于市场的冷热高低，我们不予评论，这是市场自身行为。”刘啸东说。但他认为，投资者教育是一个常抓不懈的工作，在特定时刻更要“不断提醒风险”。因为“人的记忆力很短，2周前的教训也许都记不住”。

　　他透露，交易所会适时推出某些“零和”机制，令市场“有涨有跌”，并坚持最严格标准、毫不放松市场监管，让“捣鬼者现身受罚”。

　　记者：在投资者教育中，你现在最担忧的是什么?

　　刘啸东：最担忧的是交易量越来越大，每天超过2000个亿，但机构投资者的作用却在逐渐减少，每天的交易额有近90%来自散户。市场正在变成“散户主导”的市场，这是目前的现实。与此相关，随着每天开户数如火山爆发般增加，入市的新人越来越多，投资者是否真正理解市场的风险?“股市有风险，投资需谨慎”这类口号式教育并不能解决真正问题。

　　例如，在提示风险上，营业部开户人员是否对每位新投资者讲清楚各类风险?股市风险有许多，系统性风险、个股风险、操作式风险，它们的具体内容是什么，恐怕许多个人投资者还没有搞清。

　　投资者教育理念要贯彻，关键是客户端的把握。

证券、基金、期货公司一定要做到理解自己客户的真实需求和承受能力。以券商为代表的机构要体现出专业水平、知识和道德，而现在许多券商营业部和银行网点，开户排队都是长龙，服务人员不会多花一分钟解释问题。短期看你的客户增加了，可是却为今后长期发展埋下隐患。

　　我建议营业部人员不管多忙，都要对来开户的人问4个问题：是否有过

股票投资经验?能承受多大风险?资金是不是借来的?是不是养老钱?

　　记者：交易所目前的工作重点是什么?刘啸东：要做好四项工作，一是进一步加强投资者教育。二是完善产品和交易机制。要承认目前中国股票市场的机制不够完善，这种单边上扬市场带来的财富效应，一定会吸引越来越多的新投资者进入。下一步交易所要引入各种新产品、新交易机制，特别是“零和”机制，在市场上涨时有人输钱，建立避险机制。三是增加“供给”，要有更多企业上市，发展固定收益类市场。四是坚持不懈地做好市场监管。无论熊市还是牛市，我们都坚持最严格的统一标准对上市公司和市场交易进行监管。在交易量小的时候，捣鬼的几个一眼就能看出；而在日均几千亿交易量情况下，监管难度随之加大，这也要求我们在监管上丝毫不能放松。

　　据《21世纪经济报道》