智囊团

　　张后奇

　　华夏基金副总经理

　　基金公司上市能解决发展后劲

　　最近，但凡是资产管理规模比较大、业绩不错的基金管理公司，都在考虑自己未来更长远发展的问题，对于这类问题的一个解决之道是加强自身品牌建设，还有一个是让基金公司在股票市场上市。坦率说，我也曾有类似建议，这些建议包括让基金管理公司上市做大做强，甚至包括实行股权激励制度。这是因为，两种方式都有助于解决基金公司的发展后劲问题，有助于基金公司做大做强。

　　但是，目前基金公司上市还受到一些

政策法规的限制，比如现在的基金公司是有限责任公司，而上市公司应该是股份公司。不过，现在这么多证券公司都在上市，基金公司在公司治理结构和财务状况应该更理想一些，而且，我们现在的透明度一点也不比上市公司低，在满足上市条件方面，应不会有任何问题。一个值得注意的迹象是，最近不少酒店开始上市，而在以前，国家规定金融业、

房地产业、酒店业都是被限制上市的。

　　华商基金：震荡行情中优选混合型基金

　　经过长时间的筹备，华商基金管理公司首支基金产品已于日前获批，新基金名为华商领先企业基金，主要投资于具有行业领先地位的上市公司股票。这支基金为混合型基金，限量发行60亿份，将采取“比例配售”方式进行认购。在震荡的股市行情中这类基金具有较大的投资价值。在市场处于明显的调整状态时，混合型基金可以通过大量持有债券，来规避股市风险，如华商领先企业基金就规定债券投资上限可为基金资产的55%。随着债券市场的发展和成熟，投资机会也逐渐出现。最近的例子就是2005年债市走牛使得当年的债券基金收益一举超过了股票基金，而债券市场吸引力的不断增强也为混合型基金树立了良好的财富效应，促进了其快速发展。

　　蒋伯龙

　　银华优质增长基金经理

　　银华优质增长：保持较高仓位运作

　　4月12日，随着沪综指站上3500点大关，股票型基金也纷纷飘红。其中，去年成立的大盘股票基金业绩创出新高，银华优质增长基金累计净值一举突破2元，成为实现累计净值增长率超过100%的两支大盘基金之一。

　　对于下阶段的投资策略，银华优质增长基金的年报中表示将依然保持较高仓位运作。在具体行业选择上，坚定看好受益人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、旅游传媒等行业，这是未来行情的主线。同时，重点关注业绩有超预期公司以及行业景气度有明显改善的公司。在个股选择方面，重点选择业绩增长明确、具有核心竞争能力和长期持续发展潜力的优质企业；适度投资有优质资产注入预期、政策利好预期的公司。

　　赵国华(Jean-Pascal Tricoire)

　　施耐德电气管理董事会主席兼首席执行官

　　节能增效体现施耐德承诺

　　全球电力与控制专家施耐德电气4月10日至4月12日在四川成都举办了全球巡展“源创力2007”。这项活动展现了施耐德电气在电力和控制领域中的不断创新，同时也揭开了施耐德电气在华二十周年的庆典序幕。需要提示的是，施耐德电气在巡展期间推出的节能增效解决方案，旨在通过创新性的解决方案和服务，凭借其在能源管理和节能方面的优势，提高客户竞争力。

　　自2004年起，施耐德电气一直努力在其研发和销售产品、服务的过程中做到对能源的有效利用和管理。而目前，施耐德电气正计划通过有针对性的收购、业务增长平台的推出以及对研发的大力投资，实现这一承诺。

　　近年来，如何协调经济增长与节能增效、推动创新，以及西部大开发之间的关系得到了中央和地方各级政府的重视，就此，施耐德电气提出了旨在完善可持续发展的“节能增效”解决方案，希望通过一系列解决方案，更好地推动中国经济、社会、资源和环境保护的均衡发展，并为构建和谐社会做出新的贡献。

　　克鲁西

　　艾杰比尼尔森媒介研究全球经营管理主席

　　着力推动中国电视媒介研究发展

　　世界领先的电视收视调研公司艾杰比尼尔森媒介研究(AGB Nielsen Media Research)最近与北京大学举行签约仪式，双方将合作为电视台、媒体代理公司专业人员提供学习最先进的收视研究技术的机会，从而提高收视表现和经济效益。“这些合作项目将帮助电视台和广告媒体理解全球和中国电视收视调查领域的市场趋势，为中国电视传媒行业的发展奠定理论和技术基础。此外，还将基于艾杰比尼尔森媒介研究的数据，就中国电视媒介研究的现状、问题及发展开展一系列学术研究，推动中国电视媒介研究的发展。”

　　孙延群

　　上投摩根内需动力拟任基金经理

　　专业机构对A股依然乐观

　　自3月中旬上证综指突破3000点以来，股指节节攀升。不少散户已流露出对股票市场后市的担忧，但市场中的专业机构却通过行动表明了乐观态度。举例而言，上投摩根最近动作频频。继3月19日重新开放中国优势、阿尔法两支基金的申购后，4月初又推出一支新的股票型基金——上投摩根内需动力基金。“我们现在来发行一支新基金，是因为从宏观、行业和上市公司三个层面综合分析，我们看到了良好的投资机会，并希望广大投资者能够分享到由此带来的投资收益。”同样，作为专业机构的QFII也流露出相同观点。今年以来，QFII对于房地产、电力等板块加大了投资力度。3月份路透全球基金经理人月度调查显示，美国基金经理人看好中国股市及其他亚洲股市，并表示未来几个月将继续加码。

　　杨丹

　　大成沪深300指数基金经理

　　股指期货提升沪深300指数基金价值

　　随着证监会发布《期货交易管理条例》三个配套条例的征求意见稿，以沪深300为跟踪指数的股指期货离推出越来越近。今年以来投资回报率已超过44%的大成沪深300指数基金也受到了市场高度关注。这是因为，沪深300股指期货推出的预期，有望带动投资者对沪深300指数成分股的投资热情，在推出以后，股指期货可能加大股指的波动幅度，同时提高跟踪沪深300指数的指数基金在整个指数基金体系中的地位。

　　近期沪深300指数成分股表现优异和股指期货推出预期有一定关系。对于任何一个准备参与股指期货投资的机构或个人投资者来说，持有一定量的沪深300指数成分股，等到股指期货推出后，无论是做多还是做空股指期货都有益处。因此在股指期货推出前后，投资者对沪深300指数成分股的投资热情将会进一步提高。截至今年4月10日，成立刚一年的大成沪深300指数基金投资总回报率已达140.32%。

　　文鸣

　　工银瑞信基金公司固定收益负责人

　　“打新”让债券基金尝甜头

　　在经历了去年A股一路狂飙后，股票型基金一时间成为最热的投资工具，然而在2007股市震荡调整、轮动效应凸显的今天，如何在规避风险的同时又能获取良好的收益，成为了广大投资者颇为关注的问题，去年让投资者尝到甜头的“打新”类债券基金被基金业内认为是一个上佳选择。

　　所谓“打新”，就是指通过参与新股申购和增发新股投资等投资方式，来提高基金收益水平。目前新股仍基本属于无风险收益，这就给了打新股的基金一个极好的投资机遇，在低风险基金产品中更是具有很强的竞争力。据统计，一些靠“打新”发家的债券型基金去年的平均收益率均超过20%。基于投资者的巨大需求，工银瑞信拟在近期推出银行系基金公司首个“打新”类债券基金，为投资者提供“债券稳定收益、新股增强回报”这一两全其美的选择。

　　邹志新

　　博时第三产业股票基金经理

　　未来10年是第三产业高速成长期

　　“封转开”已经成为股票市场一个热门话题。博时基金旗下的封闭式基金裕元基金4月12日终止上市，转型为“博时第三产业成长股票证券投资基金”。据统计，今年共有15支封闭式基金到期，作为这场封转开浪潮中规模最大的封闭式基金，裕元基金的转型引起了很多投资者的关注。作为首次提出以中国快速发展壮大的第三产业经济为主要投资领域的基金，博时第三产业基金将以高速增长的第三产业集群企业为主要投资对象，通过深入研究并积极投资，力争为基金持有人获得超越于业绩比较基准的投资回报。

　　目前，第三产业正在逐步成为中国国民经济中的重要产业和经济增长的重要推动力量，未来发展空间巨大。据一家券商研究机构预测，未来10年中国第三产业处于高速成长期，年产值将保持年均10%的增长速度。

　　丁楹

　　中信基金副总经理兼投资总监

　　当前市场的“理性泡沫”

　　股市近期的震荡上行使大盘点位和成交量屡创新高，而最近一个时期入场的基金筹码也被视为主流资金推动市场走高，在近日由和讯网组织的“2007财经零距离”活动中，丁楹指出当前市场存在的是“理性泡沫”。

　　理性泡沫是指当对市场了解不多的钱，逐渐大于对市场了解比较深刻的钱时，会造成对市场了解不多的钱推动市场往前走的局面。“针对这种情况，我们还是坚持价值投资的理念，利用市场的情绪争取相对合理化的收益。但现在这个泡沫有多大并不清楚，必须要有一些临界点出现才能使它达到边界。而当这个泡沫吹得足够大了，可能在崩溃的前提下，我们就要做一些让投资人收回的措施。

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