私募公募 奇正之变

　　□张晓晖

　　孙子曰：凡战者，以正合，以奇胜。故善出奇者，无穷如天地，不竭如江河。

　　战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也。

　　2006年是基民大获丰收的一年，今年基金收益还会盆满钵满么？私募基金渐渐走向前台，私募与公募，让哪个给咱们抬轿呢？

　　公募与私募的身份、地位、资金性质不同，其盈利模式上也大不相同。《孙子兵法》上所言，凡战者，以正合，以奇胜。这就给公募与私募作出了一个很好的概括：

　　公募基金更“正”，堂堂正正之师，高举价值成长旗帜，行王者之道，搞投资组合，建仓集中于蓝筹、绩优、成长，重仓股慢牛小步，却能越走越高，跟着基金重仓股更容易赚钱，但要有足够的耐心。

　　私募资金更“奇”，短期融资占相当比例，资金成本相对较高，所以私募基金更倾向于“行霸道”，出奇兵，建仓、洗盘、拉升、出货，快拉快打，速战速决，手法飘忽，决不恋战。短期暴利似乎要高很多，风险也相对大很多。

　　公募、私募分别奏出了市场的两个旋律，“二八”与“八二”。公募嗓门大，市场唱“二八”，私募嗓门大，市场唱“八二”；两个旋律变奏交响，正如孙子所说，“战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也”。旋律之变，就是市场中的“奇正之变”，二八八二变化莫测。

　　从手法上看，逐渐成熟的私募其手段已非当年的旁门左道，上市公司调研、价值评估、财务分析，应有尽有，ST银广厦、中科创业那样的野庄不多了，私募越来越像公募；而公募基金呢？手法中也有了些许私募的霸气，像沪东重机一口气连拉七个涨停板，买都买不到，等能买到了，整个一个当铺里的“掐嗓子眼儿价”，吞也不是，吐也不是。公募的烹饪里也有了私募的手法。

　　凡天下事，分久必合，合久必分。

　　从利益上看，公募私募也有合流的迹象。世人熙熙，皆为利来，世人攘攘，皆为利往。这也不足为奇。特别是股指期货一旦推出，资金的杠杆效应有可能导致人性贪婪的巨大暴露，铤而走险的事情未必不会发生，所有的资金都要面对这样一个问题，谁是对手盘？这个时候的市场越发显得波诡云谲。

　　基金2006年的辉煌业绩是在指数上涨130%的情况下取得的，2007年的大盘会不会在2006年底2675点的基础上再翻一番？天知道。

　　对于投资者来说，关键是不要被市场中的“奇正之变”弄昏头脑。一会儿“二八”，一会儿“八二”，踏准了节奏还好，踏不准节奏，就像夏天穿防寒服，冬天整一件塑料雨衣，那难受劲儿就别提了。

　　踏准节奏的难度很大，公募私募的钱都要赚，好比一个女子看上两个小伙子，一个家徒四壁却貌如潘安，一个相貌丑陋却家财万贯，于是想嫁到穷家却在富家穿衣吃饭，这当然是不可能的。

　　既然“奇正之变，不可胜穷也”，那么应对万变最好的办法就是“不变”，或专门盯住基金，逢低吸纳重仓股享受坐轿之乐，或盯住私募基金，专做短线，快进快出，时有斩获。总之要有一个专注的思路，不能像蝙蝠那样变来变去，最后不管飞禽还是走兽都不带它玩儿。