智囊团

　　程海泳

　　华夏基金机构投资股票组合基金经理

　　上调准备金对银行盈利影响不大

　　中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，目前，存款准备金率已达10.5%。央行此举意味着它将继续执行稳健的货币政策，综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长。

　　从国家统计局公布的2月份数据推测，3月份GDP增长数据不会低，预计1季度GDP可能增长11%。工业企业收入增长超过40%。从以上数据分析，央行上调存款准备金率是预料中的政策。单次加息不会影响银行整体盈利。

　　孙延群

　　上投摩根内需动力基金拟任基金经理

　　3000点之上如何投资基金

　　4月4日，沪指盘中突破3300点，牢牢站稳了3000点以上的新区域。随着蓝筹等基金重仓股的回升，各基金的净值也水涨船高。许多投资人在喜悦收益丰厚的同时，又开始因为“恐高”而惴惴不安。

　　3000点之上

股票基金的风险是否真的更大？其实，基金的风险收益特征是由其类型、投资风格等决定的，而与基金净值高低无关。目前，中国宏观经济持续发展，城镇化速度加快、新农村建设、居民消费结构升级、人口红利等因素都将极大地促进内需发展，并为食品饮料、汽车、房地产、金融、电信、航运、航空、钢铁、建材、化工、工程机械、通讯设备等相关行业提供长期增长动力。通过深刻价值挖掘内需驱动行业中的投资机会，将为投资人带来长期稳健的资产增值。而以内需型企业投资机会为主的内需基金，将可以为投资人提供分享内需增长的投资机会。

　　谢京

　　天治品质优选基金经理

　　股指期货不会加剧市场波动

　　今年以来，随着A股市场整体波动性的日益增加，而股指期货可以给投资者提供有效的做空避险的功能，投资者对股指期货等衍生产品的需求日益强烈。4月15日起施行的《期货交易管理条例》使得大家对即将推出的股指期货非常关心。我们认为，股票指数价格本身取决于宏观经济状况和公司基本面情况，以及投资者对未来市场变化的预期，而不会由于股指期货的涨跌而改变。因此，股指期货的推出对于股票现货市场的影响相对有限。

　　股指期货存在套利机制，可以保证股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格波动的一个区间，一旦偏离套利者就会入市以获取无风险收益，从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。因此，股指期货不可能偏离股票指数价格本身出现暴涨或者暴跌。

　　文鸣

　　工银瑞信基金公司固定收益负责人

　　投资者不该冷落债券基金

　　刚刚披露完毕的基金2006年年报让投资人再次重温了去年股票型基金和配置型基金的“财富神话”。不过，在很多投资人被超过100%预期收益吸引的同时，债券型基金渐渐被人们忘却。债券型基金去年的投资收益均超过其业绩比较基准，并且是银行存款利率和国债收益的数倍，但其规模却大幅缩水。

　　其实，对债券型基金的忽略是目前投资人缺乏投资风险和组合投资意识的一种反映。作为一种风险较低、收益稳健的投资产品，债券型基金是投资组合中必不可少的组成部分，尤其对中老年人来说，将大量养老金投入股票型基金风险过高，债券型基金是更为适合的选择。投资人不妨关注债券型基金，尤其是可以打新股的债券型基金，这种类型的基金风险较低且预期收益颇具吸引力，将是偏好低风险投资者的首选品种。

　　林军

　　汇添富基金副总经理

　　3300点更要细作投资者教育

　　伴随着百姓投资基金热情日趋的高涨，基金行业的投资者教育显得更为重要。“基金产品相当抽象，没有基础知识的普及，普通的老百姓很难对基金产品有清晰准确的理解。更不用说，这些产品中所蕴含的风险。这是一个伴随基金业成长成熟的长期过程，投资者教育必须要深耕细作。”只有大众真正能做到明白

理财、理性投资，基金公司的生存和发展才有根基可言。忽视客户的实际需求，最终的结果也只能体现在短期，这并不是基金公司发展的理想模式。

　　其实，基金业是个既单纯又艰难的行业。“单纯之处在于，基金公司只需要做好两件事情：一是投资；二是销售，做好投资业绩，然后募集到更多的客户。其艰难之处在于，它太单纯了，一个环节出现问题，顾客对你的抛弃也是无情的。”因此，投资者教育是以传导理性投资理念为核心，旨在引导投资者根据自身情况合理投资。

　　(未经授权，不得转载)