对自己扣下扳机

　　□汇丰晋信 何寒熙

　　风险通常会与保险、精算、统计、概率等复杂而听之令人生畏的数学名词联在一起，使一般投资人敬而远之。其实，投资风险的关键观念不在于如何计算，而在于如何掌握核心观念并运用于投资决策，这是一般投资人只要用心的话都可以做到的。不下功夫去彻底了解风险概念就贸然投资才是最大的风险。

　　在投资领域，所谓的风险，一般有下列两种常见的诠释或定义：股价的波动性；损失或伤害的可能性。

　　投资大师巴菲特对第一个诠释很不以为然，他认为股价的波动是一个事实，如果你无法眼睁睁看着你的

　　相比之下，第二种解释更加合理。“投资风险”就是发生亏损的可能性。例如说投资人今天以每股30元买入中国人寿10000股，共投入30万元资本，五年后可能会涨到每股90元，但也有可能跌到只剩每股10元。因此我们说该股票具有发生永久性资本亏损的可能性便是投资该股票的风险。

　　但上面的说法并不完整。因为即使是不幸发生了亏损，但亏损金额的大小也是很关键的。风险大小不仅与发生的可能性有关，也与所产生的后果是什么有关系。例如说，买福利彩票发生亏损(没

　　举另一个极端的例子。假如说，给你十把手枪，其中只有一把手枪里面装有一发子弹，如果你敢拿起其中任一把手枪对着你的太阳穴扣下扳机，你就可以获得1000万元。你赌还是不赌？我相信绝大部分的人是不会去赌这个运气的。因为虽然扣下扳机而不幸正好手枪里装有子弹的机会只有1/10，但万一不幸发生了，那这个不幸的代价太大了，没有任何人可以承受。

　　所以投资风险与两个因素有关系：亏损发生的可能性(概率)与亏损金额的大小，这两者的乘积(=亏损发生的可能性(概率)×亏损金额的大小)也就是数学上所谓的“期望值”，是用来衡量风险的一种有用的方法。

　　最后，别忘了，我们并不能完全避免投资风险，只能有效管理它。