企业理财：唤醒沉睡的账户资金

　　作者：巫燕玲

　　“2007年，我们预计企业理财产品将出现一个爆发式的增长。”工商银行(601398.SH，1398.HK)北京分行资金部人士言语中信心十足。

　　虽然对这个市场有着乐观的预期，但现状却是“很多中小企业还没有理财意识，资金趴在账户上‘睡觉’。”交通银行(3328.HK)北京分行个人金融部经理张鑫对记者说，“原因之一是企业理财的可投资领域相对狭窄，银行类产品选择有限。”

　　所谓的企业理财，狭义地理解是企业如何处理好其闲置资金。用东亚银行高级投资专家林嘉惠的话说，是“提升资金回报，寻求稳定且理想回报的投资产品”。

　　债券：“最重要是本金保障”

　　“我们公司的流动资金都是存在银行账户上。老板要钱的时候得有钱，多一事不如少一事。”某私营企业财务人员对记者说。这个想法或许可以代表多数中小企业。

　　“对于企业来说，闲置资金的安全性是首要的，其次才是钱生钱。”张鑫说，目前最为普遍的企业理财方式还是存款。

　　但即便是最简单的存款也有门道：除了活期和定期存款以外，企业也可选择通知存款。

　　目前，一天通知存款的利率为1.08%，七天通知存款的利率为1.62%，而活期则只有0.72%。此外，部分银行还有一些通知存款的变种，可以采取更为灵活的计息方式。

　　除了存款，部分银行还推出了一些针对大额资金闲置的现金管理产品，其中大部分投资于债券市场。例如光大银行的现金账户管理，是把资金投资于国债、央行票据等国家级信用债券，风险较低。工商银行等也都开展了诸如现金管理业务的企业理财业务，期限可以根据企业需求而变。

　　“目前投资债券的企业

理财产品一般收益率为2%～3.5%之间，风险较低，颇受稳健型企业客户的欢迎。”工商银行广东分行公司业务部人士对记者表示，这一类企业理财客户通常希望有一些定期产品进行保值，并不追求高风险高收益，“最重要是本金保障”，因此存款和投资债券市场的产品为企业理财市场主流。

　　“企业理财产品通常也会挂钩一些信托计划，收益比投资债券市场高，一般是3%到5%。但如果信托计划投资受到损失，投资者的本金收益也可能遭受损失。”前述工商银行广东分行人士称，这种类型的产品比较适合可承受风险的企业资金。

　　掉期：规避汇率波动风险

　　为满足持有外币资产的中小企业外汇理财需求，多家银行推出了与汇率挂钩的中小企业理财产品。前述工商银行广东分行人士表示，那些在账户上有短期沉淀的小额外币资金企业，可通过这种理财方式让闲置资金不断滚动，从中获取较高的存款收益。

　　然而，选择外币理财，同时必须考虑人民币升值风险。自2005年7月汇改以来，人民币兑美元汇率累计升值已超过6%，有外贸业务的中小企业面对的汇率风险也越来越大。

　　某家私营外贸公司负责人赵先生表示，以前有短期外汇都是趴在账户上，而今人民币升值太快，损失不少。现在他都会及时结汇，换成人民币。

　　另外，银行推出的远期结售汇业务，可以与企业约定未来某个时间的人民币兑外币汇率，这样可让企业锁定汇率成本。今年开始，赵先生开始跟银行做结售汇业务，同时，他也缩短了与外商的合同期限，以规避更大的汇率风险。

　　银行也有人民币与外币掉期业务可供企业选择。所谓掉期，包含两次交易，第一次交易，境内机构用外汇按照约定汇率从银行买入人民币，第二次交易，该机构再用人民币按照约定汇率从银行买回外汇。“掉期业务很受企业欢迎，特别是那些有进出口业务的企业。”银行人士称。

　　例如，某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出500万美元，买入相应人民币，3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易，既能满足企业的资金需求，又能达到规避风险的目的。

　　QDII：时间越长收益越高

　　自2006年开始发行的QDII(境内合格机构投资者)产品，也成为企业理财的新品种。由于目前QDII产品仍属于保本性质，其投资方向大多是固定收益率产品，因此吸引了很多稳健型企业客户。东亚银行有关人士表示，其QDII客户中，大部分是企业客户，以动用人民币资金购买者居多。

　　目前QDII产品的期限从3个月到5年不等，收益率则从6%到20%不等。一般情况下，随着期限的增加，QDII收益率也在增加。银行人士建议，企业应根据资金周期来选择QDII产品，但同时也要看清楚提前赎回的费用。例如东亚银行推出的第3只QDII产品，期限5年，预期年收益最高可达28.3%。投资者可以提前赎回该产品，但需要根据规定缴纳相应的赎回费(半年内3%，1年内2%，18个月内1%，之后不再收取赎回费)。

　　由于QDII是投资于海外市场，而企业是用人民币购买，因此企业也需要留意汇率风险，最近入市的QDII产品多设计有汇率规避的工具，例如东亚的“基汇宝”等。

　　此外，张鑫告诉记者，目前信贷资产证券化已经开始，这也将成为企业理财的新投资领域之一，企业可多加留意。目前，在银行间交易市场，建设银行(0939.HK)发行的住房抵押贷款证券化产品和国开行发行的基础设施贷款证券化产品颇受欢迎。最新消息表明，企业贷款证券化产品将在获得国务院批准后发行，这些产品都可成为企业理财的投资标的。前述工行人士预计，该类产品的年收益率大约为5%左右。

　　

股票：冒险者的财富乐园

　　除了通过银行产品理财这些常规做法外，也有部分富于冒险精神的企业，将闲置资金投向高风险高收益市场，例如股市。

　　吴先生是一位做家具销售的生意人，已有多年炒股经验。他习惯于将一小部分赢余投向股票市场，但有一个严格的比例限制，“不会影响到自己的生意”。2006年，他投入股市的资金超过50万元，分别买了一些基金和股票，这一年的大牛市让他赚了30万元左右。但今年年初的市场调整，让他的盈余缩水了一部分。

　　“生意人主业还是生意，其次才是股票。不过两者可以互相影响。”经历了熊市和牛市的洗礼，吴先生现在投资更为理智。他偏好投资与其生意有关的股票，对木业以及相关概念的股票，他会特别留意，从中也可以发现一些商机，“炒股也有利于主业的发展。”

　　(本报记者朱紫云对本文亦有贡献)