加息 百姓生活影响几何

　　配置好投资品种仍能获利 加息周期成真“房奴”压力更大

　　本报记者 傅家林 广发证券

　　昨天是中国人民银行上调人民币存贷款基准利率实行的第一天，明天股市将在加息的环境下开盘交易。市场人士大都预计，股市加息后的第一天将以下跌结束。

　　-加息对百姓理财影响

　　业内人士表示，对于基金和人民币理财产品的投资者而言，加息并不一定是件坏事，配置好不同的投资品种，仍能获得较高收益。债券市场受利率变化影响最直接，但是，由于此前加息之声此起彼伏，所以，利空已被消化一部分。不过，加息必然会导致债券价格下降，特别是一些中长期债券品种对加息和债券市场调整更加敏感。因此，投资者宜回避一些持有期较长、债券比例较高的债券型基金和银行人民币理财产品。

　　加息后，股市一般会在短期内下跌，这样，偏股型基金难免会受到影响。不过，加息利空的兑现，为后市震荡减少了一个不确定因素，由于上市公司业绩增长动力不减，A股市场仍可继续看好。长期来看，偏股型基金仍有望继续保持强势。同样，目前不少银行

理财产品开始投资新股，如果股票市场总体市盈率下降，新股发行价格将难以过高，这样，“打新股”银行人民币理财产品的收益率将比以往低一些。

　　货币市场基金主要投资于存款、一年以内央行票据、国债等，一年期定期存款利率上调至2.79%后，定期存款和一年期央行票据利率将随之水涨船高，货币市场基金的收益水平也将大幅提升。在进入加息周期，而且今年仍有望再次加息的大背景下，银行间债券市场的利率将进一步提高。稳健型投资者可考虑投资银行间债券市场的银行人民币理财产品或货币市场基金。

　　-加息短期无碍房地产

　　昨日，记者采访了多家房地产企业负责人，他们均表示，房地产正处于平稳上升期，本市需求依然旺盛，加息对资金构成不会产生任何压力，本市

房价至少在短期内依然会平稳上涨。

　　“短期内房价上涨的确有可能，不过随着调控的加强，房价的涨幅控制可期。”某地产专家表示，“市场对加息早有预期，但是，很多市民忽视了一个问题，如果加息周期真的成为现实的话，他们的‘房奴’生涯将更加悲惨。”他认为，如果市场流动性过剩情况依然不改，那么在连续上调存款准备金率后，连续上调银行基准利率就可能成为现实。这就会大大增加购房者的利息支出，必然减缓改善型市场需求。

　　也有业内人士认为，加息对中小房地产企业冲击较大。绝大多数房地产商都是依靠贷款进行开发，贷款利率每次上调都会使这些企业的资金链更加紧张，会出现抛售楼盘回笼资金的情形，因此局部区域的房价有可能下降。

　　专家观点

　　央行的加息是因为宏观数据的客观要求，由于外汇储备可通过投资公司得以消化，国内利率市场的变化对于

汇率的冲击影响将缓解，因此，不排除在宏观经济增长的前提下，逐步步入加息周期的可能，因此对上市公司的负面影响相对较低，股市跌幅应相对有限。

　　本次加息主要针对流动性过剩而并非股市，这次间接性利空并不会影响市场的长期趋势，相反这之后可能会迎来大盘的又一波反弹行情。把握急跌之后的入市时机不失为明智之举。(本报记者 傅家林 周明 天同证券 李红艳)