持币者的取径攻略

　　□阿琪

　　在春节之前，基金经理们普遍有点晕，因为个股行情多点开花，但大多不是机构投资者们眼中的佳品；持股过节的普通投资者有些喜，因为行情的财富效应比之前更显著；持币过节的普通投资者则有点怯，因为无主题的个股行情有点乱，3000点附近的行情毕竟处于历史高位区。通过机构与普通投资者的不同状态和投资行为，结合行情演绎的特征，基本可以确定节前“个股散花”的强势是“年终奖”效应使居民储蓄大搬家出现阶段性高峰所致。

　　当前，在这行情态势中，机构投资者乐得静观其变，春节期间持股的普通投资者则已占据了行情的先手，持币的投资者该如何应对已成新课题。

　　春节后，随着假期之前行情喜庆氛围的消失，一系列对高热行情具有实质性降温作用的因素将开始侵扰市场：1、以2006年公司报表为发审依据的新股将开始成批出笼；2、2007年“小非”解禁的高峰期分别是3月、4月和10月；3、节前对题材股和低价绩差的股狂热炒作已局部出现泡沫化的现象……

　　总之，节后行情理当冲高回落，并进行调整。所幸的是，大盘权重股在这轮行情中的滞涨以及股指期货推出因素的存在，给行情下档形成了较强的依托。因此，节后较长时间内的行情仍将是区域震荡，“东方不亮西方亮”的个股行情。因此，对于持币投资者来说，错失了节前个股行情的机会，节后个股行情的机会仍在。

　　周期性策略：由于3、4月份行情震荡势的可能性居多，个股行情仍是盘面的主要色彩，因此给予短线交易策略的投资者提供了丰富的机会。当然，在题材股为主的“无限风光在险峰”行情中，无主题行情的机会多，也必然伴随着投机性行情的大风险。

　　阶段性策略：则需排除杂乱性个股投机行情的诱惑和侵扰，以低风险前提下的稳健收益为预期，结合3、4月份行情的特点进行配置。重点是：1、

封闭式基金在4月底之前的强制性分红，结合其折价率收敛的预期；2、在去年股改时有资产注入的承诺，在当前尚未得到兑现的；3、有业绩预增，年报尚未披露，动态PE居低的。

　　风格性策略：3、4月份期间的年报题材、资产重组、概念炒作等特性的行情，比较符合投机性风格偏好的投资者。若是投资风格偏好者，则工夫在盘外，一是通过对年报的深度分析，挖掘在细分行业中居于优势地位，具有成长为大公司潜质，未来两年持续成长性很高，复合PEG（市盈率相对盈利增长比率)水平较低的中小盘股，这类

股票是市场梦寐以求“新蓝筹”的重点候选股，也是具有长牛股潜质的重点候选股；二是检阅股改时资产注入承诺，以及大央企下属公司的资料，深度挖掘利益输送机制下的资产注入、整体上市、收购兼并等机会。作为崇尚价值投资理念的投资者，应该轻视这类股票的题材与概念的投机性，更应注重新资产注入后公司经营结构、盈利预期及估值标准等方面的变化。