挂钩股票型理财产品走俏

　　□本报记者 金苹苹

　　从先前的“打新股”到现在的挂钩一篮子股票，时下的银行理财产品越来越青睐与股票“结盟”了。随着股市的“牛气冲天”，那些平时没有时间或者对股市不熟悉的投资者，不妨可以关注一下银行推出的挂钩股票型理财产品。

　　挂钩股票最流行

　　仔细观察一下近期发行的银行理财产品，不难发现，银行非常热衷于将理财产品与股票挂钩。这些产品的结构丰富、收益率灵活，有的还设置了触发机制，可以提前结束投资计

　　划，因此受到了不少投资者的喜爱。“银行之所以推出这么多挂钩股票型的理财产品，关键是因为目前股市的行情好。”光大银行上海分行首席

　　目前银行推出的此类产品中挂钩最多的是两个种类：直接挂钩股票或者挂钩股指。如渣打银行不久前推出的挂钩新兴公司股票的产品就选择了3只新兴经济行业的股票———玖龙纸业、分众传媒和尚德太阳能电力。汇丰银行此前发行的新品则挂钩股指的绝对值，只要其对应的恒生中国企业指数波动达到一定的幅度，投资者就能获得相应的回报。

　　在挂钩范围上，此类产品的选择也越来越多，不断有新的热点涌现。如荷兰银行推出的挂钩房地产股票篮子以及水资源股票的产品、渣打银行挂钩媒体篮子股票的产品以及最近民生银行推出的挂钩香港中国概念金融板块股票的非凡人民币理财产品等，使得挂钩股票型产品的投资方向日渐多样化。有些产品的收益相当不错，如荷兰银行今年6月推出的第一期挂钩房地产股票篮子的结构性产品，截至11月2日，该产品的美元和欧元的收益率已分别达到12%和8%。

　　期限长且保障本金

　　据徐欣介绍，与市场上越来越多的短期理财产品相比，挂钩股票型的理财产品投资期限普遍较长，大部分产品的投资期限都是在2年左右。“这主要是由产品挂钩股票的特点所决定的，时间太短，一旦股价出现较大的波动，不但不能给投资者带来收益，反而会带来损失。因此一段较长的投资期限是获取收益、平摊风险的必需条件。”另一方面，银行在发行挂钩股票型产品时都承诺本金的保证，但前提是投资者必须要持有理财计划到期，否则本金就会有损失。

　　此外，股票挂钩型产品的收益率设计上的特征也比较明显，其中一大类为触发型的产品。类似产品会设置几个触发点，一旦股票的涨幅达到了触发点的要求，就提前终止投资。如渣打此次推出的与新兴行业公司股票挂钩的产品，在2.5年的投资期限内，每个季度都设立了一个观察日，在不同的时间点都设立了不同的终止触发点(96%、95%、94%、93%、92%)，只要所有股票在观察日都大于或等于相对应的提前终止水平，投资就将提前结束，投资者可以提前拿回资金和收益。此类产品的设计相对简单，对收益率的要求却较高，只有所有股票都满足了条件，才能获得相应的收益。在股市行情向好、股票上涨很快的情况下，此类产品的吸引力较大。

　　另外一类产品的收益率与一篮子股票的平均价格表现挂钩，有些产品甚至不对最高收益封顶。与前一类产品相比，该类产品对收益率的要求相对宽松，只要篮子股票的平均表现良好，投资者都有机会获得收益，这也在一定程度上规避了市场风险。

　　小心浮动收益背后的风险

　　虽然挂钩股票型产品目前很热销，银行承诺的收益率也较诱人。但徐欣提醒投资者，与高收益相伴随的必定是较高的风险。投资者必须要提前看清楚此类投资的风险。

　　由于投资期限较长，而且本金保障的前提是投资者必须持有理财计划到期，该类产品的流动性一般都较差。

　　在收益率方面，由于挂钩的对象是股票，届时收益完全依赖于挂钩股票的表现，发行股票的公司的经营状况以及各类决策等都有可能影响股价，这些内容投资者很多时候是无法预料的，因此如果股价受到影响，也会有很大的风险。不少银行在发售时所预期的最高年收益率并非是投资者最终可获得的收益，只是一个预测性的数据。此类产品的最终收益可能很不错，但也可能很低，甚至为零。

　　此外，目前不少外资银行发行的股票挂钩型产品，其投资币种都是美元、港币或者欧元，因此投资者还面临着汇率的风险，尤其是在目前人民币持续升值的环境下，届时如果投资收益不高或者为零，投资者的本金也有损失的可能。

　　部分银行推出的挂钩股票、股指理财产品

　　产品名称 投资期限 挂钩对象 投资回报

　　荷兰银行全球房地产篮子挂钩结构性存款 (第二期) 4年 日本建筑基金公司、日本房地产投资公司、三菱地产、恒隆地产、长江实业(集团)、新鸿基地产、嘉德地产，法国尤尼百集团、荷兰罗丹克欧洲、英国土地证券公司 根据逆向测试，美元投资4年总收益最高预期可达104.6%，平均为47.6%；欧元投资4年总收益最高预期可达80.5%，平均为36.6%；收益水平并不代表投资者日后可以实际获得的产品收益；产品的实际投资收益将受标的篮子的表现、到期时间及市场等因素影响

　　渣打银行挂钩新兴行业股票篮子理财新品 2.5年 玖龙纸业、分众传媒和尚德太阳能电力股票 银行于每季末向客户支付收益，收益为逐日观察计算，收益率为每年12%，收益计算前提为所有3只股票当日收盘均不低于其初始点位的90%

　　汇丰银行挂钩股指波动绝对值保本投资产品 2年 恒生中国企业指数 每个季度设立一个估值日(在投资期限内共8个)，到期收益取决于指数在各个估值日表现的绝对值的算术平均值与参与率(预定为60%)的乘积

　　民生银行非凡理财人民币产品第12期 2年 工商银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、交通银行、中国人寿保险、中国人民财产保险、中国平安人寿保险 两年投资收益率=两年最高收益32%-(前三名股票走势平均值-后三名股票走势平均值)，产品最高收益可能高达32%。