学习如何开发个性化产品 让储蓄泄洪为投资开闸

　　中国的现状是穷券商、富银行。贫穷的证券业和富有的银行业使得银行失去了最基本的功能，那就是必须依靠证券来化解它的金融风险

　　□湘财证券首席经济师 金岩石

　　从通俗的角度来说，理财业务面临的问题首先在于，这个市场从哪里来。商业银行发展到大众消费时代，必然面临一个窘境，即以存贷差收益为主营业务时，出现了存方钱多人少、贷方钱少人精的结构性失衡状况。存款的人越来越多，越来越傻，而愿意贷款的企业却越来越少，越来越精。

　　银行的窘境现在越来越明显，当存款的增长速度超过了一定的水平线，这就像水库的水越过了风险线，此时，金融体系必然面临巨大的风险。而当人们想解决风险问题时，却发现我们几乎把所有的泄洪渠道都挡住了，阻碍就是分业经营分类监管。

　　所谓的全球市场，其实就是三句话，“美国一国独大，大公司富可敌国，美国的规则就是国际准则。”如果把这个市场分为买方和卖方，你会看到买方有穷爸爸富爸爸，穷爸爸讲的是中国的革命传统，富爸爸讲的是美国传统，如何借钱怎么

理财。事实上，穷爸爸富爸爸两套体系，正在中国金融系统发生着直接的文化冲突。

　　但从卖方来看，我们又会看到，中国的现状是穷券商、富银行。贫穷的证券业和富有的银行业使得银行失去了最基本的功能，那就是必须依靠证券来化解它的金融风险。

　　银证之间最基本的关联就是证券把商业银行的存款转化为投资，投资转化为股权，股权用来制造上市公司，从而形成新的生态平衡。与此同时，每家商业银行必然面临的挑战，即短存长贷，短融长投，这样，证券市场的功能就能够弥补银行体系内在的结构性失调。可如今，这两项功能由于贫穷的证券业和富有的银行业而消失。

　　当我们说存方钱多人少，贷方钱少人精的时候，中国银行业面临的挑战不仅仅是产品和理念的挑战，而是系统性的危机。其危险酝酿的程度远远超过我们每个人所能想象的程度。储蓄如蓄水，投资如泄洪，一个没有泄洪渠道而大量积聚的储蓄正在酝酿着这个系统性风险，而金融体系必须通过多层次的证券市场化解自身的危机。

　　从去年开始，

银监会便要求商业银行的分行行长们统一培训中间业务产品。两年下来，我发现，大多数中资商业银行行长仍不知道什么是中间业务。就此而言，这正是外资银行发展的大好时机，但这段时间不会太长，中国人的学习能力非常强。

　　储蓄与投资均为追求收益，但却有着天壤之别。我们中国人数千年追求的社会美德其实是金融市场最大的缺陷，当我们想办法克服这一缺陷时，一定要学习西方银行如何开发个性化的产品，从而让我们的国民和我们的富人放弃多少年来崇尚的社会传统，服从金融市场铁一般的规律。