富裕族群理财3问 越富裕越能发挥资本魔方效应(3)

　　他们如何配置资产？

　　根据美国TNS金融服务公司一项年度市场报告，超过半数百万富翁的致富经主要是保守的投资观念和长期财富积累。《Money Journal》的一项调查称，与发达国家的同类型投资者相比，中国百万富翁要保守得多，保险和存款成为首选。

　　上述调查研究将保守等同于投资观念或资产配置结果的保守，并不能全面反映出富翁们的保守或激进程度。为研究测量富裕人群的保守或激进偏向，我们主要从两方面综合来考量，一是看他们的资产配置是重视高收益还是重视规避高风险，二是看他们本身的偏好程度是喜欢风险还是厌恶风险。

　　总体上看，富裕族群的风险偏好和资产配置结果相一致，且大多偏向于中庸型的风险偏好和稳健性的资产配置风格，这说明中国的富翁们在

　　站在富裕阶层内部来比较，富翁的风险偏好并不取决于其财富水平的差异，身家100万～500万的新兴富人进取型的偏好稍高，而身家1000万以上的顶层富人中，反而是保守型偏好的比例最少，仅占7%。这表明，并不是越富裕的人，越安于现状，越趋于保守。实际上，富人的风险偏好更多取决于其家庭的负担压力大小，一般来说，没有小孩需要抚育，父母尚不需要赡养的单身期和家庭形成期富人，更偏好于进取型的高风险投资(见表1)。

　　同样的，中国富人的资产配置也不取决于其财富水平的差异，三个层级的富裕族群在资产配置上极为一致，1000万以上的顶层富翁采用安全性低收益的资产配置比重最少，仅为5%(见表2)。