非洲市场是否值得中国资本冒险

　　□本报记者 唐 昆

　　“为什么不关注非洲资本市场呢？”李智彪说。

　　李智彪是中国社科院西亚非洲研究所的一位研究员，北京中非论坛期间他成为媒体乐于采访的对象之一。面对记者关于非洲投资环境的问题，他作出如上的反问。

　　除直接投资、国际贸易之外，我们不会想象自己可以参与非洲股票或者债券市场的投资，虽然经常获知海外资金热衷投资A股市场的新闻，譬如中国证监会、国家外汇局又批复了某某机构的QFII资格。

　　“按照非洲各个国家制定的GDP发展规划，每年非洲的资金缺口超过数千亿美元。”李智彪说，为此政府制定了相当多的优惠政策以吸引海外资金，其中也包括发展资本市场。

　　目前为止，非洲有近一半的国家已经建立了

股票交易所，不过除南非的股市外，其他各国股市无论是上市公司数量还是资本总量都非常稀少。

　　“非洲各国股市的落后状态严重影响了经济的发展。”世界银行在最近的报告中建议，非洲应采取各种措施加快发展自己的金融市场，包括借助外力。

　　事实上，非洲金融市场的外部环境正在得到改善：政治日趋稳定，治安环境改善，通胀压力有所缓解，

汇率体系走向健全，相当一部分货币甚至开始出现稳定升值的势头，贸易顺差带来了外汇储备的逐渐充实。调查显示，非洲股市活跃性也大为增强，南非以外的非洲股票交易总额在2005年增长了223%，达到220亿美元。

　　“这是一个真正的新兴市场，高收益伴随着高风险。”李智彪的研究表明，过去的几年中非洲股票市场的涨幅一直居于世界前列，部分国家年收益率均接近50%。“进入2002年以来，各国股市普遍攀升，交易日趋活跃，收益引人瞩目。”

　　一家独立研究机构的报告显示，非洲地区证券总市值由1992年的1130亿美元增加到2005年的5690亿美元，增幅为411%。近5年非洲证券市场的投资回报率达168%，居发展中地区之冠，同期亚洲证券市场的回报率仅为35%。

　　近年来国际原材料等市场全面进入牛市，这给大宗商品丰富的非洲国家的经济带来了巨大的动力，也促使其资本市场价值迅速提升。随手打开尼日利亚的股市行情，在最近的四个月内，其综合指数上涨了约30%。

　　西方国家大型基金已经开始捷足先登了，数十亿美元计的资金涌入资源丰富的非洲市场，购买当地高利率的债券产品。而且，非洲国家正在通过建立股票、证券市场推进国有企业的私有化进程，优质的

能源型等上市企业备受外来资金的青睐。

　　目前中国企业手中外汇资产增长很快，“中国已经基本告别资金匮乏的困境，而且储蓄率很高，外汇储备居世界首位。”李智彪认为，也许发展中的非洲市场是值得中国资本冒险的地方。