集合理财调查显示：两大忧虑阻碍成长

　　从去年3月光大证券成立首只理财产品--光大阳光集合资产管理计划，到今年9月的东风1号完成募集，市场上共有21只券商集合理财产品成立，募集资金将近300亿。在本轮行情中，券商集合理财也取得了较好收益。在已成立的20只券商集合理财产品中，目前有10只实现分红，分红总次数达27次，分红总额超过8亿元；其中，国信金理财稳得受益分红额达1.3元。截至2006年9月22日，其年化收益率为13.57%。据《每日经济新闻》调查，面世一年半的券商集合理财其生存、发展和前景均喜忧参半。

　　一忧：门槛高手续繁难住了普通投资者

　　相对银行和基金公司而言，券商推出的

　　而非限定性集合理财产品投资于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资于基金，相对而言，基金的投资限定就显得比较“僵化”。

　　除了投资范围灵活之外，券商集合理财产品还有一个独特的卖点，就是券商可以以自有资金部分参与，自有资金一是可以用于弥补投资者损失，二是可以调动券商的积极性，这与基金只单纯充当管理者、提取固定比例的管理费有很大不同。当然，券商集合理财产品也有难言之苦。高居不下的投资门槛和较低的流动性在很大程度上成为券商集合理财的瓶颈。

　　按照规定，限定性券商集合理财产品的单份金额最低5万元，非限定性最低10万元，这大大高于基金最低1000元就可申购的门槛，这也就意味着所谓的券商集合理财是面向中高端客户的；就流动性而言，券商理财产品申购赎回的手续繁琐，要先到券商处开户，还要到指定银行开户，然后办理银证转账、签署协议等手续；办理退出时，还要填写书面申请，亲自到网点办理，并且5~7天后资金才能到账。

　　由于不同理财产品之间的可比性极低，券商集合理财产品收益率的可预测程度也较低。

　　二忧：产品销售渠道不畅

　　目前，市场上共有20只券商集合理财产品，平均每只规模不足15亿。除了有产品种类、期限等诸多因素的影响外，销售渠道不畅是制约券商集合理财产品壮大的非常重要的原因。