尝新首例QDII 委托工行境外理财

　　———工商银行代客境外理财产品问答

　　什么是代客境外理财产品？

　　代客境外理财产品是指银行接受境内投资者委托，按事先约定的投资计划和方式，在境外进行规定的金融产品投资，投资收益与风险由投资者或投资者与银行按照约定方式承担。通过代客境外理财产品，投资者有机会以人民币投资于国际金融产品市场，为内地不持有外币资产的投资者开辟了境外理财渠道。

　　该期代客境外理财产品 具有哪些优势？

　　作为内地首款代客境 外理财产品，具有以下优势：

　　以往的人民币理财产品主要投资于单一的内地市场。通过工行提供的代客境外理财产品，投资者可获得参与国际市场投资的机会，分享全球经济成长成果，并通过投资于全球金融市场，避免单一市场带来的市场风险。

　　本款代客境外理财产品主要投资于经国际评级机构评级为AA级商业银行发行的结构性票据，该票据发行主体信用等级高，从未出现过信用风险，因此投资者在产品持有到期后，美元本金可以100%保证。

　　考虑到人民币近期升值的可能性，工行特为投资者设计了运用远期结售汇手段规避汇率风险的服务。若投资者选择该服务，可将人民币远期汇率提前锁定，从而规避

　　传统的人民币理财产品主要投资于高信用等级的银行间市场投资工具，更强调的是产品的安全性，给投资者带来的收益是有限的。代客境外理财产品通过参与国际市场投资，可以获得远高于传统理财产品的收益。以半年期产品为例，在支付条件范围内，可获得最高7%以上的预期收益率。

　　本期代客境外理财产品继续秉承工商银行一贯的稳健作风，注重投资者的利益。本款理财产品给投资者提供的汇率变化区间很大，并设置了三重收益的区间保护，充分考虑到汇率波动的各种情形，提高了产品获得高收益的概率，并提供了更加安全的保障条款。

　　该期代客境外理财产品结构如何？

　　作为内地首期代客境外理财产品，本期产品主要投资于结构性票据，该票据选取内地投资者较为熟悉的欧元兑美元汇率为挂钩指标，期限为半年，年预期最高收益率为7%左右；其他情况则可以获得最低收益率3%。

　　两款产品的差别在于，其中一款为客户提供了

　　投资者如何在两个类型产品中作选择？

　　如果投资者预期未来人民币兑美元汇率升值幅度不大，到期汇率不会低于目前半年远期结汇汇率，建议选择人民币汇率风险未规避型。

　　如果投资者预期未来人民币兑美元汇率升值幅度较大，到期汇率远低于目前半年远期结汇汇率，则建议选择人民币汇率风险规避型。

　　如果采用远期结汇的方式规避汇率风险，需注意风险规避的成本。以下举例说明：

　　假设现在人民币兑美元为7.9870∶1，半年期远期汇率为7.8665，我们将79.87万元人民币（转换为10万美元）进行境外投资，半年后本金以远期汇率结汇，折合人民币78.665万元，不考虑投资收益，本金因汇兑损失1.205万元人民币。

　　代客境外理财与外汇理财之间有何区别？

　　理财产品的币种要求有所不同。购买外汇理财产品必须持有外汇，而代客境外理财产品既可以用外汇，也可以用人民币，银行可将投资者的人民币存款转化成外币，然后拿到境外去直接投资。

　　投资方向要求不同。按照监管机构规定，代客境外理财计划比银行外汇理财更多地投资于票据和债券类产品，而银行外汇理财产品中包括的与

　　银行与客户关系不同。外汇理财的银行和客户关系为销售关系，在代客境外理财业务中转化为资产管理关系，银行收取一定的管理费。

　　信用风险主体不同。银行外汇理财业务需要投资者承担银行的信用风险，代客境外理财业务则由投资者自行承担投资对象的信用风险。

　　(肖雄文)