国内推出面向广大市民发售的代客境外理财产品

　　陆湘锷 王欣

    作为国内首款面向广大市民发售的QDII产品，工行的代客境外理财产品在北京、上海、深圳、广东、浙江、江苏等一经推出，便引起广泛关注。据上海市工行电话银行统计，从7月31日起，每天接到关于代客境外理财产品的咨询电话都有数百人次。投资者对于国内首度出现的QDII这一个人投资新品兴趣浓厚。

　　代客境外理财是一项新型投资理财业务，其最主要的特点是投资者可以用人民币进行境外金融市场投资，完全体验国际市场金融投资过程，具有投资品种丰富，预期收益率高，投资市值公开、透明，资金安全可靠等等一系列特点。工行首款代客境外理财计划产品期限为半年，起点认购金额为5万元人民币，每一单位认购金额为1万元人民币。客户以人民币资金投资该产品后，将按即期汇率结成美元进行境外投资，理财产品到期后，由银行按照外汇管理局的规定将境外投资的本金和收益结汇后支付给投资者。

　　投资境外结构性票据

　　从产品结构模式看。工行本期产品投资对象为卢森堡银行的境外结构性票据，而该票据的结构设置为国内市场上相当少见的三重收益区间模式：第一重为基准汇率上下500个基点区间；第二重为上限基础上再上500个基点区间；第三重为下限基础上再下500个基点区间。只要汇率波动不突破首重区间，或先突破首重区间上限并停留于二重区间，或先突破首重区间下限并停留于三重区间，都可获得最高收益率。这样的结构设计，大大提高了产品获得高收益的概率。

　　从产品获利能力看。工行本期产品的最高年收益率为7%，保底年收益率为3%，销售管理费为0.3%，年托管费为0.2%，两次汇兑成本合计约为4‰。按6个月的产品期限折算，其实际收益最高3.5%，扣除0.8%的实际成本，获利最高2.7%，即使再考虑

　　可能获取7%的收益

　　从未来汇率预期看。其一是人民币兑美元。近期人民币兑美元汇率在有效突破位于8.00的整数心理关口后出现了一轮加速上涨的走势。不过投资者应该看到，此次人民币汇率的上涨很大程度上缘于近期国际金融市场上美元兑各主要币种的大幅下挫。例如，欧元兑美元在近一周时间内升值2.07%，英镑兑美元则升值2.05%，相比之下，人民币兑美元的升值幅度仅为0.2%，远远落后于其他币种。特别值得注意的是，央行近期重申了未来将在保持人民币汇率稳定的前提下，完善人民币汇率形成机制。因此预期人民币兑美元汇率在未来的6个月将维持缓步升值的态势，升值幅度在1.2%左右。

　　其二是欧元兑美元。受欧元区升息预期的提振，欧元近期表现强劲，兑美元汇率在近一周时间内大幅升值2.07%，目前位于1.2820附近交投，欧元兑美元汇率在未来6个月有望继续上涨。因此从目前情况看，投资者未来获取名义收益7%的可能性相当大。