稳字当头 QDII挑选有讲究

　　卜春艳

 

    日前，工行、中行相继推出了QDII产品，不久建行、交行的QDII产品也将问世，由于客户需自行承担境外投资风险，因此QDII产品的挑选更有讲究。

 

　　一看投资对象。较之日后基金公司、证券公司将推出的QDII产品，银行推出的QDII产品以“稳”字当头。尤其在QDII问世初期，各银行普遍选择低风险的投资品种，以债券、票据、存单、抵押证券等为主，美元收益率一般在5至6左右。如果QDII产品投资于结构性票据等含有衍生性金融产品的投资工具，要承担一定风险，但还会有保底收益。

 

　　二看汇率风险。汇率风险已成为当前QDII投资者的最大顾虑，尤其工行首期QDII产品分成人民币汇率风险规避型和人民币汇率风险未规避型两款。汇率风险规避型通过远期结汇将汇率风险锁定在一个范围内，若实际人民币升值幅度超出，则汇率风险规避型的收益高于汇率风险未规避型。对投资者而言，将美元收益率减去汇率风险的损失，才是到手的人民币收益率。

 

　　三看收益率。不同于传统银行理财产品，QDII产品的收益率还要扣去一些费用支出。据工行理财专家介绍，其首期QDII产品的最高年收益率为7，保底年收益率为3，销售管理费为0.3，年托管费为0.2，两次汇兑成本合计约为4‰。按6个月的产品期限折算，其实际收益最高3.5，扣除0.8的实际成本，获利最高2.7，即使再考虑人民币升值因素，最高收益依然较为可观。中行QDII，目前只披露了业绩比较基准，即美元投资收益以3个月LIBOR为基准(未扣费)。再通过美元与人民币的远期或调期交易进行保值，如全额保值，人民币的收益约为3个月央票利率（未扣费）。中行QDII是准基金运作模式的产品，但开放式产品也有缺陷，一是管理人需保留一定比例的人民币资金应对日常赎回需要；二其流动性风险可能导致净值波动。