分清风险和收益：QDII是货币基金好搭档

　　近期，几大银行都在推出自己的QDII理财产品，投资者要分清自己的投资目的，选择适合自己的投资品种，或者是在QDII和货币基金之间做一个组合投资，保证资金流通性的同时获得一定的投资收益。

　　根据工商银行的QDII产品介绍，以美元为本币的QDII年收益率为3%-7%，现有的半年产品收益率为1.5%-3.5%。如果不考虑汇率的风险，这样的收益率水平已经明显超过货币基金年收益率2%、半年收益率1%的水平。

　　但由于多数投资者购买QDII产品时使用人民币而不是美元，这样就存在汇率风险，关键就是在于汇率风险的规避问题。现有工行人民币购买QDII产品提供了两种结汇安排，一款通过远期结汇锁定半年后本金的结汇汇率，也就是说把汇率风险固定下来。

　　在

人民币升值预期的背景下，现阶段人民币兑美元远期汇率升值2%-3%左右，也就是说半年期QDII产品的投资收益率要减少1%-1.5%，即人民币QDII产品正常的半年收益率为0.5%-2.5%，这样的收益率存在比货币基金收益率低的可能。另一款是到期按即期汇率进行本金的结汇，半年投资收益率变化幅度更大一些。

　　由此可见，使用人民币投资QDII产品要有期间限制，现在只有半年期产品，并且投资收益率变动幅度较大，这和货币基金的收益率特征完全不同。和投资货币基金相比，投资人民币QDII产品需要一定风险承受能力，并且QDII产品在流动性方面也稍有欠缺，其优势主要集中在收益率方面。

　　事实上，越是风险和收益水平不同的

理财产品越是投资的好搭档，人民币QDII产品和货币基金可以构建一个很好低风险投资组合。如果投资者拥有20万现金，全部投资于货币基金怕收益率太低，而全部投资于人民币QDII产品又怕风险太大，可以在两者之间做一个组合，例如两种产品各投资10万元。

　　这样一来，正常情况下人民币QDII产品半年获得1.5%或2%的收益率，可以提高投资组合的收益率；即使人民币QDII产品半年只得到0.5%的收益，投资货币基金部分半年可以稳获得1%收益，并且起到了保持自己资金良好流动性的作用。（三石）