三驾马车该选谁

　　马会

　　经多年发展，理财产品已扩大到基金、黄金等众多品种。不过，多数投资者还是喜欢将资金投入到稳定、风险小且收益相对较高的稳妥型理财产品。其中，尤以国债、人民币理财、货币基金甚受青睐———

　　国债：更适长期投资

　　作为百姓非常熟悉的投资品种之一，国债兼具国家发行、收益稳定、风险小、无须扣利息税等特点，颇受大众欢迎。

　　虽然3月1日发行的今年第一期国债，其利率首次低于定期存款利率(国债三年期年利率为3.14%，五年期年利率为3.49%；定期存款三年期利率为3.24%，五年期为3.6%)。但因后者还要扣除20%的

　　不过，若拿往年发行的国债来看，不难发现其利率是一期比一期低。前3期中的三年期和五年期利率，分别为3.37%和3.81%；第4期的三年期和五年期利率则分别下降为3.24%和3.6%(同定期持平)。而今年相比去年，又分别下降了0.1%和0.11%。

　　此外，国债本身也有弱项，首先是流动性差，虽可提前支取，但利率大受影响。三年期和五年期国债持有期限不满半年不计付利息，满半年不满二年的按年利率0.72%计付利息；满二年不满三年的按年利率2.07%计付利息；五年期凭证式国债持满三年不满四年，按年利率3.15%计付利息；持满四年不满五年的，按年利率3.24%计付利息。其次是单利计息，到期一次性支付本金和利息。

　　人民币

　　说起人民币理财，其真正的发展就是近几年的事。虽然出于某些原因，人民币理财曾暂停过一段时期，但之后各家银行又创新出短期理财产品，重新投入市场。至今，其还是银行个人业务的主力军。

　　传统型的人民币理财产品，主要投资于银行从市场买入的央行票据、国债、政策性银行金融债等品种。该类产品风险较小，收益比定期存款高。期限上看，有按月，按季、半年和一年期。一般期限越长，利率越高。目前，该类产品的起点基本都提高到了5万元。

　　结构型的人民币理财产品，是由个别银行推出的新品种。其有的与道琼斯指数挂钩，有的则与外币汇率甚至金价挂钩。这些产品预期收益较高，但风险亦大。譬如，收益与欧元兑美元的汇率区间挂钩，并以人民币和美元两种货币支付收益部分：以本金10万元附加80美元为例，若观察期内欧元兑美元未突破汇率区间，客户可获收益为人民币部分828元，美元部分103.83美元；若观察期内上述汇率突破汇率区间，则人民币收益828元，美元收益不但为0，还要扣除80美元风险金，总收益只能为828-80×8.09=180.8元人民币。此外，该类产品最低投资金额在10万元以上，门槛非常高。

　　从灵活性的角度出发，货币市场基金有点类似于活期储蓄，采取(T+2)的方法，可以随时认购、赎回。因门槛较低，收益一般高于一年定期储蓄的税后收益，所以在人民币理财产品门槛渐高的情况下，许多投资者将目光投向了货币市场基金。

　　目前，货币市场基金收益多在2%左右，亦无需交利息税，并免申购、认购、赎回费，但因投资的是1年内的存单、央行票据等，使收益有一定局限性。

　　通过上述比较，三类产品中门槛最低的是国债，最高是人民币理财产品；国债、中长期人民币理财收益较高，但流动性较差；流动性最强的是货币基金。计息方式最好的是货币基金，利息无论多少都能累计入本金，国债则用单利。投资者可根据自身情况，妥善衡量与选择。