银行QDII产品5万元起卖

　　从本周一开始，投资者热盼的QDII理财产品终于登场。7月31日工商银行第一款代客境外理财产品———2006年第一期欧元兑美元汇率挂钩产品在北京、上海、深圳、广东、浙江、江苏等六省市发售，中行和东亚银行的产品也将陆续亮相。这对于很多怀揣几十万元闲置资金，想享受成熟理财产品高收益的投资者又多了一个选择。

　　银行QDII产品陆续亮相

　　记者昨天在工行几个营业网点看到，营业厅已经贴出了大幅产品海报，并印制了产品简介和宣传单。在工行永安路营业点，大厅服务人员听说记者有兴趣购买QDII产品，拿出一大叠有关资料进行讲解。据他介绍，此前银行已经对各个网点相关人员进行了专门培训。不过由于该理财产品有一定的汇率风险，并不保本，而且投资者对其尚不熟悉，因此目前在工商银行网点打探的投资者居多，真正购买的少。

　　而同样已经推出QDII产品的中国银行在7月28日开始接受机构投资者预约，但普通投资者要等到8月10日才能购买。记者在中国银行的一些网点未看见相关的产品信息和介绍。不过，中行理财方面负责人表示，个人的QDII产品设计与机构的大体一致，银行方面会统筹额度分配，保证普通投资者的投资需求。

　　东亚银行相关负责人透露，该行的QDII产品已经在上周五获得批复，银行方面正在研究一些细节，争取在本周推出首款QDII产品。

　　要充分考虑汇率风险

　　投资QDII产品最大风险在于人民币汇率变动，投资者在购买之前需要冷静比较分析其风险。

　　理财分析师表示，工行投资范围主要是AA级以上的境外结构性票据及货币市场，收益率3%—7%.如果欧元兑美元汇率波动刚好符合其最低收益率范围，则考虑到

人民币升值的因素，半年后收益很可能少于3%.通常情况下，海外以美元计价的固定收益类产品的收益率在5%左右，如果购汇后仅投资美国国债，与目前境内保本

人民币理财产品的年收益率2.5%相比，二者之间只有3个百分点的利差。如果人民币升值超过3%，那么投QDII产品并不合适。

　　而且由于货币紧缩是大趋势，货币市场收益率必将继续提高，后期人民币理财产品的收益率有望再上台阶。

　　另外，在托管费等费用上，由于之前国内银行外币理财产品不涉及托管环节，银行靠投资差价收益和提前赎回手续费保持利润，而QDII必须托管给境内外托管行，托管费用因此也增加了。如果银行投资收益无法覆盖托管费支出的话，可能将这部分费用转嫁给投资者。

　　本报记者苏曼丽

　　

　　

　　■记者观察

　　高收益成最大卖点

　　市场期望已久的QDII的出台，在宏观层面可以看成人民币资本项目可兑换的一个重要步骤，而对于绝大多数消费者来说，通过人民币投资海外，将改变目前国内投资渠道过于狭窄的状况，使得博取高收益率成为可能。国内的理财市场很可能由此步入一个新时代。

　　虽然目前监管部门规定，QDII只能投资海外固定收益产品，并且额度将仍需外管局批准，但从目前看来，QDII产品带来的影响也许比预想的要大。

　　中行、工行、东亚银行总计48亿美元的QDII额度，大大超出了市场预期，似乎显示出由于外汇储备的增加，监管部门“开闸泻水”的意愿更强烈，甚至有市场人士预计QDII额度今年就能达到100亿美元，这将对目前总量并不庞大的理财市场形成强有力的冲击；另外工行首次推出的产品虽然选取了一些风险偏低的产品，但其中的衍生操作还是让人眼前一亮。此前，记者接触的多位银行资金市场部门人士都担心只允许投资固定收益债券，认为若不允许一些衍生操作的话，收益将大幅度降低。但工行首推的产品很大程度上消除了业内人士的这种担心。

　　工行此次QDII的投向为卢森堡银行票据，该票据经过几个并不复杂的衍生操作，形成这样的情况：如果任何一天欧元兑美元波动幅度不超过1000个BP，就将获得7%的收益率，否则就只能获得3%收益率。虽然存在人民币的升值可能，人民币在汇兑过程中可能损失部分收益率。这款产品相比而言吸引力并不特别大，但我们还是乐观其成，况且低风险只是个开始，未来QDII的收益率将逐渐稳步上升，高收益将成为QDII产品的最大卖点和优势。

　　QDII和目前国内市场理财产品最大的不同，就在于QDII使得人民币可以“出海”。“出海”是为了什么？就是因为国内金融市场极其不发达，特别是高收益产品极其缺乏，因此QDII的施行从资产配置角度来说，其主要优势就是可以在金融产品极其丰富的境外市场选择一些高收益产品，对国内低收益产品进行补充。否则，我们的资金有何必要去“出海”？

　　对于普通消费者来说，购买QDII产品要做足功课，熟悉国际金融市场是必不可少的工作。比如，对于美元等主要货币基本情况，走势，一些影响因素都要有清醒认识，对各大洲的主要股市，特别是美国、中国香港股市有基本了解，只有这样才有获利可能，否则最好通过机构代替进行操作。

　　本报记者张诚