首批境外代客理财产品发行 QDII潜力与风险并存

　　从本周开始，首批获得境外投资额度的三家银行——工行、中行和东亚银行将陆续启动境外代客理财产品的发行。投资者可以通过购买首批银行境外代客理财产品，分享境外市场的成长收益。然而，深不可测的海外市场投资潜力和风险并存。对于首批推出的境外代客理财产品，投资者要面对四个方面的风险：市场风险、汇率风险、流动性风险以及信用风险。

　　

　　国内居民和企业持人民币参与海外市场投资终于可以梦想成真，从本周开始，海外市场投资大门将向内地投资者打开，投资者可以通过工行和中行预约购买首批银行境外代客理财产品，分享境外市场的成长收益。那么，对于投资者而言，显得相对陌生而又深不可测的海外市场究竟能给我们带来怎样的回报？与以往传统的人民币和外币理财产品相比，银行QDII（合格的境内投资者)产品究竟会带来哪些不同？带着这些疑问，记者日前采访了业内有关专家。

　　境外投资开闸

　　个人可申请因私购汇

　　从本周开始，首批获得境外代客理财境外投资额度的三家银行——工行、中行和东亚银行将陆续启动境外代客理财产品的发行。这也意味着个人和企业投资者到海外市场投资有了一条新渠道，特别是对个人投资者而言，这也意味着QDII(合格的境内投资者)业务围栏正式被打破，今后个人投资者也可以驰骋海外投资市场。

　　工商银行相关业务负责人告诉记者，代客境外理财是该行今年向市场推出的一项新型投资理财业务，它最主要的特点是投资者可以用人民币进行境外金融市场投资，完全体验国际市场金融投资过程。作为一项新业务，代客境外理财具有投资品种丰富；预期收益率高；投资市值公开、透明；资金安全可靠等等一系列特点。

　　据记者了解，银行推出的代客境外理财产品可以算做是QDII业务面向个人投资者的起步，此前个人投资者因私购汇的外汇不能用于投资，只能用于旅游、商务、留学等用途。本次开通境外代客理财产品后，投资者可以以人民币投资银行的QDII产品，银行将按即期汇率结算成美元进行境外投资。理财产品到期后，由银行按照外汇管理局的规定将境外投资的本金和收益结汇后支付给投资者。

　　据悉，目前获得境外代客理财资格的银行，在设计推出产品时仍将接受中国人民银行、国家外汇管理局、中国保监会以及中国证监会的监控。在所能投资的品种上，相关政策也做出了明确规定。按照政策规定，符合条件的银行可集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。目前中国银行的投资总额度为25亿美元，工行投资额度为20亿美元，而东亚银行的投资总额度为3亿美元。三家银行将首先通过购汇或者换汇进行境外投资，境外投资实现收益后，再到境内结汇，实现人民币收益。

　　首批产品本周密集发售

　　三大银行产品各具特色

　　记者从已经获得境外代客理财购汇额度的三家银行了解到，从7月31日开始，工行将在北京、上海、深圳、广东、浙江、江苏等六省市推出第一款代客境外理财产品。中国银行的第一款产品则主要面向企业投资者发售，认购预约日期为7月28日至8月9日，8月10日至9月8日面向所有投资者办理具体认购业务。东亚银行则表示目前正紧锣密鼓地筹备该行第一款QDII产品，并将在近期推出相关产品，有业务负责人私下透露，下周东亚的首款代客理财产品也将正式问世。

　　据工商银行相关负责人介绍，周一问世的这款代客境外理财产品期限为半年，起点认购金额为5万元人民币，每一单位认购金额为1万元人民币。投资者以人民币资金投资该产品后，将按即期汇率结成美元进行境外投资，理财产品到期后，由银行按照外汇管理局的规定将境外投资的本金和收益结汇后支付给投资者。该产品是固定期限结构性理财产品，投资范围主要是评级AA以上境外的结构性票据及货币市场。通过购买该产品，投资者将可用人民币资金购汇参与美元利率市场交易，通过承担相应风险获得较高收益。

　　中国银行相关负责人则表示，该行首批境外代客理财产品将只面向企业客户发售。本期产品名称是“中银美元增强型现金管理”，投资品种既包括传统的银行存单、商业票据、政府及机构债券、公司债券等，同时又包括资产抵押证券、按揭抵押证券等新型的投资工具。该行将通过有效的资产配置和合理的经营策略，达到或超过业绩基准的经营目标。与国内市场目前大量存在的结构性理财产品相比，中国银行推出的这款代客境外理财产品首次引入了资产管理的概念，产品的透明度更高、流动性更强，真正体现了代客境外理财的精髓。

　　而作为获得首批代客理财投资额度的外资银行，东亚银行相关业务负责人表示，目前该行产品仍处于审批阶段，第一款QDII产品必将从投资概念、投资工具等方面让境内投资者耳目一新。

　　此外，记者了解到，另外几家已经获得境外代客理财资格的建设银行、交通银行以及汇丰银行也在积极着手开办此项业务，而光大等股份制商业银行也将很快获得境外代客理财业务资格。

　　境外理财内含四大风险

　　专家建议谨慎投资

　　据记者了解，虽然广阔的海外资本市场存在着巨大的投资潜力，但投资银行所推出的QDII产品也并非没有风险。因此业内专家提醒投资者，在选择购买银行理财、产品前一定要透彻理解产品的投资去向，同时详细了解产品所具有的投资风险，避免产品到期时实际投资收益与预期收益不相符的现象发生。

　　专家告诉记者，银行推出的境外代客理财产品主要存在四个方面的风险：第一，市场风险。由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的汇率表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会比较低；第二，汇率风险。境外代客理财产品本金在到期日以预先约定的远期汇率结汇，如果到期时人民币汇率高于该远期结汇汇率，投资者的实际收益将因此降低。由于美元投资收益没有采取风险规避措施，投资者的美元收益将承担

人民币升值的汇率风险；第三，流动性风险。在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会；第四，信用风险。境外代客理财产品所投资的债券、票据等发行体存在着到期日不能支付本息的信用风险。因此您购买产品前应仔细了解产品的投资用途以及产品中蕴藏的风险。

　　商报视点

　　代客境外理财开闸象征性大于投资性

　　尽管中国银行和工商银行的境外理财产品已经正式问世，但对于个人投资者而言，似乎其象征性要大于产品的投资性。中国银行将产品的客户设定为企业，且购买的上限为200亿元人民币，这就将个人投资者排除在外。而工行虽然面向个人投资者发售，但其预期收益率为3%至7%，与此前银行推出的人民币理财产品和外汇理财产品相比并不具有更多的优势。

　　据记者了解，根据银监会的规定，商业银行开展代客境外理财业务时，应投资于境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品，还不能投资

股票及期货、期权等金融衍生产品。而所谓的境外固定收益类产品，是以国债和信用较高的企业债或者是票据为主，这决定了境外代客理财产品的风险相对较低，对投资者的吸引力也就大打折扣。

　　但是，与已有的外汇理财业务相比，代客境外理财业务最大区别就在于投资者所使用的币种放宽。此前外汇理财必须使用外币或外汇，而代客境外理财使用的是人民币，也可使用外币。虽然现在居民每人每年可以购汇2万美元，但是毕竟操作不方便。因此QDII产品的吸引力，主要还体现在国内的外汇管制上。因此从这个角度来看，代客境外理财产品突破了以往投资中的外汇管制，其象征意义要比其自身的投资价值更大。

　　

　　商报记者 和平/文

　　王晓莹/图

　　代小杰/制表