银行QDII产品整装待发 居民投资渠道再度拓宽

　　覃珊珊

　　对我国居民而言，QDII(合资格境内投资者)还比较陌生，但是QDII即将推出的产品或者服务将与我们联系紧密，对我们的投资方式和渠道可能造成巨大的转变。从目前各类QDII准备的情况来看，银行的推进速度非常迅猛。近期中国银监会一次性批准中国工商银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、东亚银行和汇丰银行六家银行推出境外代客理财产品。预计上述六家银行很快就会有所行动，推出自己的产品。而基金公司、证券公司和保险机构暂时没有什么新的举措。

　　银行抓住时机推出境外代客

理财产品对投资者而言有什么好处呢？

　　一、投资者巨额的人民币资金终于有了 “泄洪口”，QDII起一个架桥铺路的作用，将投资者的人民币资金合法的引导到境外金融市场，从中获取较高收益。

　　笔者猜，许多投资者都曾经有过这样的烦恼：手中大量的人民币资金闲置在银行，利息太低；投资股票或者基金，风险太高；购买国债，收益又太低，左思右想也找不出什么更好的办法提高人民币资金收益率。造成这个问题并不因为投资者水平有限，而是因为我国原先人民币资金投资渠道确实不多，存在诸多的限制。但是现在情况不同了！投资者可以通过购买银行发售的以人民币计价的境外代客理财产品，将自己手中闲置的人民币资金委托给银行，让银行代自己投资于收益高于国内各类人民币金融工具的境外金融工具。这样不仅可以有效、大幅提高人民币资金收益率，而且让银行这类具备比较成熟的投资经验、比较成熟的系统优势和比较专业的人才优势的机构代自己理财，既省心又省事。

　　二、产品结构丰富、收益率灵活。

　　由于我国绝大多数银行在上世纪已经开展了代客外汇理财业务，因此对境外各类金融市场已经有了比较深入的了解，加上十几年操作经验的积累和专业人才的储备，我国银行的产品设计能力和创新能力已经得到了极大程度的增强，完全有能力设计出结构丰富、收益率灵活、满足投资者个性化需求的产品。举例来说，如果您是一名保守型客户，银行完全可以根据您的投资偏好，为您推荐投资于风险极低的美国国债或者流动性很好的境外货币市场工具的产品；如果您是一名偏好高收益的客户，风险承受能力也比较强，那么银行会为您推荐投资于境外汇率期权或者风险较高的票据的产品。总而言之，依托于种类繁多、成熟的海外金融市场，我国银行境外代客理财产品可以设计的非常多样，肯定有一款适合您。

　　三、风险相对较低。

　　出于银行的特殊性质，我国监管当局规定商业银行仅能投资于境外固定收益产品，而不能投资于与股票、期货挂钩的金融工具或者金融衍生工具。虽然固定收益产品种类繁多，风险各异，但是从我国国情出发，预计商业银行将投资一些风险很低的固定收益债券。这样不仅方便向投资者解释，让投资者放心；而且收益比较稳健，风险相对低且容易控制。

　　四、两级托管增加理财资金的安全性。

　　境外代客理财产品与一般外汇理财产品有一个非常大的区别，那就是需要两级托管行参与进来。境内有一个主托管行，境外有一个次托管行。通过这种制度性的安排，免除了投资者的理财资金转到境外无法化回的风险，也免除了投资者资金在境内无法清算的风险。资金的安全性得到了完全的保障。

　　最后，也是非常重要的一点，对于人民币计价的境外代客理财产品，银行将按照一定的汇率统一转化成美元，汇出境外。产品到期后，投资收益将以美元的形式化回境内，然后银行再次按照一定的汇率统一转化成人民币，支付给客户。这个过程存在美元兑人民币的汇率风险。尤其在目前

人民币升值的环境下，美元的理财收益率转化成人民币后，可能会大幅下降，不一定有原先产品说明书中写的收益率那么吸引。不过，大家也无需担心，银行会提供金融工具完全规避人民币升值的风险。通常银行会通过人民币远期产品锁定投资期限内的汇率风险，或者让投资者自主选择是否规避汇率风险。投资者需要考虑的仅仅是自己对未来人民币升值的预期。如果您觉得升值幅度没有银行报价的那么大，您可以选择不规避汇率风险；如果您觉得还是保险些比较好，那么您可以选择扣除兑换成本后的产品，当然收益率会有所降低了。

　　无论如何，银行境外代客理财产品的推出，再度拓宽了投资者的投资渠道，大大丰富了投资者可以挑选的产品种类，让我们热切期待产品推出的那一天！