黄金牛市再现 炒金人气更旺

　　覃珊珊

　　进入7月以来，全球自然气温和政治气温普遍激升，似乎提前进入“多事之秋”。中东这边以色列和巴勒斯坦、黎巴嫩打得不亦乐乎，完全失去了国际社会不断呼吁的“忍让”；亚洲这边北朝鲜的导弹试射让六方会谈陷入分歧；中亚的伊朗核问题总是打太极；南亚的印度连环爆炸案世界震惊……纷繁复杂的国际形势，不断恶化的地缘政治从极大程度上促使全球投资者将目光和资金转向了传统的避险资产——贵金属。而所有的贵金属之中，黄金因其非商品化、货币化、交易量大、历史悠久等独特优势，成为大家最为青睐的投资品种。特别是近两周以来，在上述政治事件的共同作用下，黄金再次走出了令人振奋的牛市。截至7月14日收市，国际市场黄金收盘价报664.10美元/盎司，单周升幅为5.45%，盘中曾经最高冲至667.75的七周高点，国内市场上海黄金交易所收盘价报169元人民币/克。

　　对我国广大投资者来说，黄金早已不是一个陌生的投资品种了，许多中资银行都开办了美元或者人民币买卖黄金的业务，越来越多的投资者都成为了金市里的“弄潮儿”。在目前开通了黄金买卖业务的所有银行中，工商银行的“金行家”个人账户黄金买卖应该是投资起点最低、交易点差最小的。工行“金行家”业务包括黄金(克)/人民币和黄金(盎司)/美元两个交易品种。黄金(克)/人民币买卖业务以人民币标价，交易单位为“克”，最低起点为10克，以0.1克递增，单边点差0.4元/克；黄金(盎司)/美元买卖业务以美元标价，交易单位为“盎司”，起点为0.1盎司，以0.01盎司递增，单边点差1.5美元/盎司。此外，投资者可以通过柜台、网上银行、电话银行、自助设备进行办理，操作方式非常简便，和普通个人外汇买卖相似。只要对黄金市场有一定了解，而且对外汇买卖有一定操作经验的投资者，均可以对黄金买卖业务“得心应手”。

　　除了直接买卖黄金，部分投资者偏向于投资与黄金价格挂钩的外汇理财产品。这类理财产品通常提供保证本金的承诺，收益率较高，比较符合部分投资者省心且追求稳健收益的特定需求，因此赢得市场份额也很正常。下面，笔者将分析黄金外汇买卖与黄金外汇理财产品的特点，供投资者进行对比和参考。

　　账户黄金外汇买卖的特点

　　一、收益没有上限，100%分享国际黄金价格上涨的好处。

　　就历史图表观察，黄金价格的波动幅度仅两年疾速放大，最高收益达到70%以上，远远高于任何一个外汇币种的收益。如果经验比较丰富的投资者操作得当，完全可以在波澜起伏的价格波段中赚取可观的收益，而且收益上不封顶，就看投资者对市场的把握程度了。

　　二、交易仅收取点差，没有任何手续费用，不用交纳任何税款。

　　按照国际通行的方式，黄金外汇买卖只在投资者真实进行操作的时候收取很少量的点差，没有固定的、必须交纳的任何形式的管理费用，这一点和我们常见的基金、委托理财计划等产品有本质的区别。另一方面，我们知道，居民把钱存入银行，要交利息税；购买外汇理财产品，部分银行对基础存款的部分也要征收利息税；股票交易要交印花税……各种各样的税项虽然数额小，但是也是一种变相的成本。而黄金买卖不用缴纳任何的税款，目前我们国家还没有针对黄金买卖、外汇买卖等形式的交易征收个人所得税或资本增值税。

　　三、没有任何的储藏成本，没有利息。

　　账户黄金就是大家平时俗称的“纸黄金”，不是实物黄金，仅仅是我们账面上看到的一个数字而已，因此投资者不用缴纳任何的储藏费用，也不用担心其安全性。黄金历来是不支付利息的，所以希望靠买黄金赚取利息的投资者就要纠正一下自己的投资方式了。

　　四、没有保本的保障，投资风险比较大。

　　上面说了那么多黄金外汇买卖的优势，笔者现在一定要说说风险。凡事均有利弊，黄金也不会例外。黄金投资的市场风险是比较大的。别看许多投资者在波段中赚了不少银子，也有很多人损失了不少银子，也有血本无归的例子。举个非常简单的例子，您在170元/克的时候买入黄金，您期望它能上涨至180元/克。然而很不凑巧，金价大跌，一直跌至110元/克。这时候您实在忍不住了，只好“挥泪”斩仓，每一克损失60元人民币，如果您买了1000克，这个损失可就非常巨大了，不亚于股票投资呀。

　　目前银行仅仅开通黄金实盘买卖功能，还没有开通保证金交易。如果保证金交易开通，由于其巨大的杠杆放大效应，投资者的损失就更加大。所以，黄金投资也需要非常慎重。

　　五、终日盯盘，比较费心思。

　　如果您是一名只做中长线的投资者，或者您对黄金未来的趋势非常确定，那么您大可以在一个比较合适的价位买入，然后丢在一边不管，等到黄金价格升至您心目中的目标价位再抛出。这是最理想的情况，又省心又省力。然而，许多投资者还是倾向短线操作，毕竟没有人愿意资金占用时间过长，而且黄金单日价格波动幅度很大，短线操作也“有利可图”。然而，短线操作对投资者的专业技能、市场机会的捕捉、判断能力要求比较高，而且要时时盯盘，生怕错过一次买入机会。有的炒美元黄金的投资者，甚至还要深夜起床，因为凌晨是国际金市交易非常活跃的时段。这确实很费心思，需要投资者有高超的技术和良好的体能。

　　与黄金价格挂钩的外汇理财产品特点

　　一、最显著优势：本金100%保证。

　　目前中外资银行发售的黄金类理财产品都提供了本金保障的承诺，因此投资者不用担心黄金价格的涨跌。最差情况是产品到期日拿不到一分钱利息，但是本金是保住了，可以明年再战。与本金没有保证的黄金买卖相比，确实能吸引大部分风险承受能力比较低的保守型客户。

　　二、收益率有上限，不能完全分享黄金价格上涨的好处。

　　我们知道，高风险高收益，不保本的产品收益最高，保本的产品收益较低。由于理财产品提供了本金保证的承诺，因此风险程度大大降低，与之交换的是收益率的减少，毕竟在金融市场中，不能“熊掌与鱼兼得”，这也不符合金融的客观规律。

　　目前市面上的黄金类理财产品并不多，收益率大概限制在8%左右，期限从6个月到一年不等。即使黄金在理财期内上涨了30%或者更多，投资者也仅能获得产品限定的最高预期收益率8%。当然了，对部分不太熟悉黄金市场的投资者而言，理财产品非常省心，而且风险低，是一个非常合适的投资选择。

　　三、结构多样，风险程度各异。

　　各类黄金理财产品的风险程度是不一样的。目前我们常见的产品结构有三种，第一种是对称区间型，就是预先设定一个黄金价格的波动区间，例如[观察日价格 +/— 60美元]；另一种是非对成区间型，可以让投资者选择是看涨黄金还是看跌黄金。如果看涨黄金，投资者就购买区间为[观察日价格+ X美元]的结构；如果看跌黄金，投资者就购买区间为[观察日价格— X美元]的结构。最后一种是触发型，只要在理财期内黄金价格触碰或者超过预先设定的一个价位或者涨幅，就可以获得最高预期收益率。

　　由于触发型产品比较少见，现笔者向大家简单介绍一下。以某银行近期推出的产品为例，产品条款规定：只要观察期内的任意一天的黄金价格触碰或者超过原始价格的120%，则客户获得最高预期收益率8.5%，否则收益率为1.5%。产品期限6个月。意思就是说，投资者必须期望黄金价格在6个月内超过原始价格的120%，也就是黄金涨幅超过20%，才能获得高收益

　　从2006年1月至6月的数据看，黄金价格从517美元的年初开盘价最高上涨至730美元，涨幅达41.2%。然而，目前黄金价格已经处在了今年以来的高位，继续上涨的动能存在但是估计不会非常强烈。假设8月初该产品的原始价格设定为700美元，若要上涨20%，则黄金价格在6个月内必须曾经触碰或超过840美元，冲破800美元恐怕不是一件容易的事情！

　　不论何种产品，市场风险都比较大。区间型产品非常惧怕黄金价格波动太大，超过预先设定的区间；触发型产品非常惧怕黄金涨幅不够。许多产品提供的收益率只有两个：最高收益率和最低收益率(可以为0)，不提供中档收益率，所以这类产品多少带了一些赌博的成分。

　　四、流动性较差

　　这是理财产品的共性，不能像黄金外汇买卖那样，随时买入，随时抛出。要么投资者缴纳一定的违约金费用，提前赎回产品；要不等银行在特定的日期终止产品。所以，购买理财产品会对客户未来资金的使用产生一定的限制作用。

　　根据历史经验，世界局部发生动荡，都会推高黄金价格。就目前的国际形势看，伊朗、北朝鲜、中东问题没有丝毫缓和和解决的迹象，笔者预计黄金价格向上冲高至730美元的可能性很大，即使现在投资黄金仍有一定的获利空间。