人民币境外理财脚步越来越近 须防汇率风险

　　韩圣海

    根据中国银监会最新出台的解释，银行代客境外理财可以投资的境外固定收益类产品包括债券、票据和结构性产品，但不能直接投资股票及其结构性产品、商品类衍生产品以及评级为BBB以下的证券。

　　固定收益类产品也有很多，若是仅仅投资于普通等级的债券或票据，客户收益可以说是没有什么优势可言。

　　银行一位专业人士称：“境外有些固定收益类产品的收益还是比较高的，比如，一些投资抵押类债券、债券投资类的基金、次级债等，都可以获得相对较高的收益，风险也不算高。”

　　交通银行（3328.HK）已经拿到了QDII资格，其副行长叶迪奇表示：“出于风险考虑，交通银行希望首先能够推出风险比较低，投资于固定收益类的美元

理财产品，收益率可能在5%~6%之间。”

　　客观地说，如果收益率维持在5%~6%的水平，对于境内持有美元等外币的投资者来说，尽管也有吸引力，但其收益优势并不十分明显。毕竟，美国30年国债收益率为5.20%左右，境内部分银行发行的1年期保本保收益的外汇理财产品的收益也已经高达5.55%以上。

　　但对于持有人民币资金的客户来说，这一收益率和境内很多人民币理财产品相比还是比较高的。只是，用人民币资金去投资，你又不得不面对汇率风险。根据《商业银行代客境外理财管理暂行办法》规定，投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者；投资者以外汇投资的，商业银行将外汇划回投资者原账户。因此，对于用人民币来投资外汇产品的境内客户来说，他在银行的人民币本金还存在着汇率风险。

　　中国银监会出台的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》也明确规定：“商业银行应采取有效措施，通过远期结汇等业务对冲和管理代客境外理财产生的汇率风险。”

　　浦发银行一位人士表示：“以目前人民币的升值趋势，锁定资金汇率风险的成本可能需要3%左右。”这也意味着，银行代客境外理财的收益中有约3%左右可能会用来弥补汇率损失。

　　叶迪奇说：“汇率风险肯定要考虑，究竟是由银行还是由客户来承担还没有完全界定，也有可能是由银行和客户共同分担汇率风险。”

　　浦发银行人士则表示，在

人民币升值预期还比较强烈的情况下，商业银行集合人民币资金推出境外理财产品是有一定难度的，若将汇率风险考虑进去，得到的收益率肯定不会太高。但从长远看，人民币升值的预期还是会减弱的，届时，银行QDII还是相当有吸引力的，毕竟可以投入人民币资金分享境外投资产品的收益，而境外相当一部分投资品种的收益率还是较高的。