实操阶段解读境外理财三悬念

　　《商业银行代客境外理财管理暂行办法》出台3个多月后，银监会日前又发布了关于《办法》的有关问题说明。业内人士预测，银行代客境外理财产品马上就会亮相，名正言顺地投资海外正在成为现实。

　　代客境外理财业务显然已经进入了实质性操作阶段。一边是中外资银行的摩拳擦掌，另一边是广大投资者的跃跃欲试，但面对一项新业务，银监会日前公布的关于商业银行代客 境外理财的细则，在很多人看来，仍然留有一些悬念，并有可能左右投资者的选择，为此记者特采访了部分银行的相关人士。

　　悬念1 选择外资银行会受制约吗？

　　根据细则，银监会受理中、外资银行对代客境外理财业务资格的申请，实行统一的准入标准，只要具备经营人民币业务资格的外资银行都有条件申请代客境外理财业务，但外资银行申请开办的业务应以中国政府履行世贸组织承诺中已开放的地域和业务对象为准。在这场代客境外理财的对垒中，外资银行毫无悬念地被业内人士认为拥有先天优势，现在银监会公布的细则再次重申了地域限制，无疑引起了很多投资人的猜测。

　　对此东亚银行北京分行个人银行部刘女士告诉记者，目前外资银行的业务有地域限制，全国有二十多家城市暂时不允许外资银行开办网点以及进行个人业务办理，银监会公布的商业银行代客境外理财业务细则只是重申了地域限制，“我个人认为，这项业务不会对中外资银行区别对待。根据加入世贸组织的承诺，银行部门将从 2006 年年底取消对外资银行从事人民币业务的地域限制和客户范围限制。所以要看到今年年底，对外资银行全面开放的程度。与中资银行相比，外资银行具有多年的海外投资经验，在产品运作管理上具备优势。《办法》的实施，其实是为外资银行今年年底对内地企业和居民全面开展人民币和外币业务做好铺垫。”

　　悬念2 监管能屏蔽风险吗？

　　《办法》要求商业银行购买境外金融产品，必须符合中国银监会的相关风险规定，而中国银监会根据相关法律法规对商业银行代客境外理财业务的风险进行监管，是否投资人该认为监管可以屏蔽掉风险，从而放心大胆去尝鲜这项业务呢？

　　一家商业银行的人士指出，代客境外理财毕竟是一项新业务，对于国内银行界而言更加陌生。境外理财多涉及国际金融市场的资本运作，风险方面受国际市场的影响较大，尽管必须符合中国银监会的相关风险规定，但落实到每一笔具体业务上，如何设计富有吸引力的产品组合，如何有效地控制风险，则是商业银行在实际操作过程中必须解决的问题。投资者购买这类产品，将涉及到人民币成本兑换外汇、外汇投资、外汇收益兑换人民币的过程，其中也必然包含着市场风险、利率风险和汇率风险，因此投资者应按照资产组合多元化、分散投资风险的原则理性投资，而不能忽视风险的存在。

　　但渣打银行中国区首席经济分析师王志浩则指出，目前国内部分银行对境外债券市场并不十分了解，很多银行缺乏成熟的能够操作具体外汇结算等业务的金融人才，因此，代客境外理财业务在起步阶段可能仅限于不多的几家银行进行试运行，并且会被要求重点保护投资者的利益，所以这些银行获准境外投资的额度将不会太多，且固定收益类产品的投资范围将集中在国债和信用较高的企业债上，自然可以屏蔽掉一些风险。

　　悬念3 一定会比外汇理财收益高吗？

　　代客境外理财管理暂行办法非常吸引投资者目光的一点就是，可以用人民币参与国际外汇市场投资。投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者，即投资者可以通过人民币投资境外

理财产品后获得人民币收益。

　　工商银行从事理财业务的尹先生告诉记者，目前的外汇理财产品主要可分为固定收益型、浮动收益型和不定收益型。固定收益型产品一般年收益率在4.6%至5.0%之间；浮动收益型主要为挂钩型产品，理论上年收益率可以超过20%，甚至更高，但最高收益率的达成是要有诸多条件的，有些产品的收益并不理想，目前这类产品也是遭遇投诉最多的理财产品；不定收益型产品主要是以外汇交易、外汇期权为主的理财产品。根据代客境外理财相关法规规定，银行可以投资海外的固定收益类产品，但不能直接投资

股票、商品类期货以及评级为BB以下的票据和债券。目前

美联储的基准利率水平为5%，而境内1年期美元存款的税前利率为3%，因此，通过银行代客境外理财，投资者获得的固定收益应该可以超过目前境内同期外汇理财产品的固定收益，况且可以用人民币来实现。

　　但毕竟目前代客境外理财的具体产品尚未面世，很难分析其收益和风险，只能初步预期充分利用两个市场，可以提高资金收益率，并分散金融风险。所以建议投资者即使在境外投资也应多考虑固定收益和风险可控的产品，不要盲目投资。

　　本报记者 庞婧