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中国工商银行深圳分行 覃珊珊
本周五凌晨，倍受全球金融市场瞩目的美联储货币政策委员会会议声明终于发布了。正如市场预期，美联储决定第十七次提升联邦基金利率至5.25%，并表示可能需要继续升息来遏制通货膨胀。然而，会后声明同时暗示如果通货膨胀有所下降，则将可能暂停升息。这与美联储以往的强硬言论形成了鲜明的对比，因此让市场明显嗅到了完全不同的气息，令全
球投资者有了更多的臆测和遐想的空间。
全球股市在美联储有可能暂停升息步伐消息面的刺激下，均呈现难得一见的反弹的势头。周四美国道琼斯、Nasdaq和S&P 500三大股票指数收盘均大幅上扬，周五香港恒生指数开盘即跳升1.93%，香港国企股指数更跳空高开，涨幅达3%以上，日本股市跳空高开200多点；可见美联储暂停升息的预期被全球股市投资者看作重大利好消息，股市前景重现曙光。
对广大希望投资海外金融市场的居民而言，直接投资国际股市的风险较大，信息相对匮乏，加上资金划转目前还不便利和语言障碍等等。因此，直接投资海外股市对大部分投资者来说，并不太合适。那么，有无可替代直接投资的其他渠道呢？笔者认为，比较好的选择就是购买目前市场上销售比较火爆的与股票挂钩的理财产品。此类产品由于其结构非常丰富，收益率灵活，赎回机制比较健全，因此能比较好的满足各类投资者的投资需求和资金流动性需要。
下面，笔者为大家简要介绍几类市场上比较常见的与股票挂钩型产品，并分析其结构，供大家参考。
触发型产品。
产品会设置几个触发点，以挂钩股票的涨幅表示。例如109%，112%，116%等。如果每一支挂钩股票的价格涨幅在观察期内都曾经触碰或者超过上述触发点，则根据涨幅高低确定投资者的收益率。例如每一支挂钩股票的涨幅都触碰或超过109%，则投资者收益率为4.5%(年率)；如果触碰或超过116%，则收益率为7.5%，以此类推。此外，该类产品有可能在最短三个月内被银行提前终止，届时投资者可以获得最高预期收益率。这意味着投资者三个月的资金收益率非常高，无疑有利于投资者提前拿回理财资金，并进行再投资，资金的使用效率得到了很大幅度的提高。
该类产品的结构相对简单，但是对收益率的要求比较严格。每一支股票的涨幅都必须触碰或者超过触发点才能获得预期的收益率，哪怕只有一只股票的涨幅没有达到触发点，都会导致投资者收益率的降低。例如：一支股票涨幅109%，一支股票涨幅120%，一支股票涨幅103%，由于三只股票的涨幅没有同时达到109%以上，所以投资者只能拿到最低预期收益率。在股市持续飙红、股票上涨速度很快的市场环境下，此类产品非常具有吸引力。然而，如果挂钩股票的表现涨跌不一、价格走势分歧很大，则收益率会不尽如人意。
平均表现型产品
产品的收益率与挂钩的一篮子股票的平均价格表现挂钩，最高预期收益率可以封顶也可以不封顶。与第一类的触发型产品相比，该类产品的明显优势在于：对收益率要求比较宽松。不需要每一支挂钩股票都表现良好，只需要一篮子股票的平均表现良好就可以了。此外，该类产品也不惧怕个股走势分歧，即使股票1涨幅3%，股票2涨幅5%，如果股票3涨幅高达30%，那么三只股票涨幅的算术平均数=(3%+5%+30%)/3=12.67%。也就是说，如果产品收益率不封顶的话，投资者的到期收益率就是12.67%。此外，该产品每三个月会为投资者提供赎回理财资金的机会。在银行公布的赎回日，投资者可以根据银行当日的赎回报价，自由选择是否提前赎回理财本金，以解冻资金。
该类产品的结构更加简单，对个股涨幅取算术平均数的方法拉低了市场风险。投资者并不需要过多的关注每一支股票的表现，非常省心。目前只有工商银行深圳分行推出了该款产品，销售期截止至7月19日。
最后，需要提醒投资者的是：(1)与股票挂钩型产品的投资期限都比较长，通常是两年，流动性较差。(2)收益率完全依赖于挂钩股票的表现，若股票表现差强人意，产品风险还是比较大的。(3)投资者赎回理财本金时，银行的报价有可能不利于投资者，因此投资者需要仔细规划未来资金的用度，尽量避免因资金流动性出现问题，提前赎回产品。(4)由于股票市场风云变幻，许多重大、突发事件是所有产品设计者和投资者都没有预料到的，因此产品的到期日、收益率计算方法、估值日价格等一系列的具体产品条款都有可能改变。银行会本着“最大努力”的原则为投资者争取收益，而投资者也应该正确看待并理解产品条款的改变是非常正常的现象。(5)购买产品的投资者应及时关注银行发布的公告。
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