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贺宛男
有消息说，宝钢系正在成为中国资本市场上实力最为雄厚的一个系，其进人股市资金已达百亿元之巨，并正领衔央企，大刀阔斧，汹涌入市。
仅中国银行一家发股上市，宝钢系就“三管齐下”：作为14家战略投资者之一，宝
钢集团出资2.8亿元，先期认购9090.9万股；接着，宝钢财务公司又获网下配售4490.77万股，按4.7%的中签率动用资金30亿元(还不包括其控股的华宝信托配售943万股，动用资金6亿多元)；当然网上申购也决不会缺席。鉴于中国银行总股本高达2500多亿股，才1亿～2亿股的宝钢系估计上不了十大股东名单，但一家中行上市，宝钢系动用资金不会少于40亿元。
同样，在大同煤业的网下配售中，我们看到，宝钢财务公司动用资金近4亿元，认购5000万股、获配84.6万股；网上申购显示，宝钢集团和宝钢系的宝钢设备检测公司又中到475.2万股新股，按其1.077%的中签率，动用资金也达30亿元。
一级市场财大气粗，二级市场更是威震华夏。根据G邯钢6月1日公告，宝钢集团及其下属两家子公司“宝钢工程”和“宝钢工业”合计已持有G邯钢13819.66万股，占5.0002%，若按4.50元/股，动用资金6.2亿元。此外，宝钢系持有的邯钢可转债、邯钢JTB1权证的资金也达数亿元。另据统计，今年一季度宝钢系就持有G马钢469万股、G八一180万股、G济钢3320万股、莱钢股份1627万股、G酒钢406万股、南钢股份201万股、G安钢和G广钢各200万股，估计投入资金在3亿元以上。加上宝钢股份股改后，宝钢集团增持所花费的40亿元资金，宝钢系今年以来在钢铁上市公司二级市场中已投入不少于60亿元资金。
有人统计，宝钢系今年以来“碰过”的上市公司已不少于20家。如果加上宝钢集团控股98%的华宝信托，整个宝钢系在二级市场上已经成为国内最大的炒家之一。把其投资在一级市场申购和二级市场买卖的资金粗略合计，至少有超过百亿元资金流入股市。
假如这百亿元巨资均系合规资金，既然法律已经取消了国企不得炒股的禁令，只要遵守相关法规(如超过5%举牌)，也无可非议。但事实是，情况恐非如此。
宝钢股份2005年年报显示，公司当年经营活动取得的现金净流入为227亿元，筹资活动取得的现金净流入为231.5亿元(主要为增发募资254亿元)，可是，公司货币资金仅从上年15.8亿元增至48.57亿元，增加不足30亿元。宝钢股份400多亿元巨资又到哪里去了呢？原来投资活动净流出411.46亿元，均系收购宝钢集团资产所支付的现金。说得更明白一点，去年宝钢股份250多亿元募股资金，以及平日经营活动取得的200多亿元资金，绝大部分进人集团的账户，宝钢系之所以有百亿元巨资入市，靠的正是宝钢股份源源不断的、包括增发新股在内的现金流入。是的，国企炒股没有限制，但募股资金进人股市是绝对禁止的，宝钢系如此这般地左手换右手，将募股资金变相入市，难道也是合规合法的吗？
宝钢系百亿元巨资入市给监管部门提出了一个重大课题：整体上市后经营资产均给了上市公司，集团公司手握重金，因不再从事生产经营，其主业“本能地”倾向资本运作。但资本决不会因为其掌握在人大代表、政协委员、全国劳模抑或优秀共产党员手里，而改变它的逐利本性，在全流通条件下，像宝钢集团这样持股百分之七、八十的大股东，本来就掌握着公司的一切内幕足以左右股价，再加上手握数百亿元巨资买进卖出，这市场还不给搅得翻江倒海？！
另一方面，像宝钢集团这样的大央企，其级别往往比证监会、银监会、保监会都高，如果多来几个类似的资本大颚，监管部门又奈其何？当前的中国股市已经出现许多“强强联合”的个案，“国”字号“中”字号企业互相参股，你中有我、我中有你，结成强大的纵横交错的资本联盟。即以新股摇号为例，谁都知道这是一块无风险的大肥肉，资本大颚们网上网下通吃，还要充当战略投资者切掉一大块，小散户却连汤都喝不上，不正是强者恒强、弱者更弱的一个最好说明吗？
资本特权已经冒头，如果在它们还是“限售股”的时候不未雨绸缪，研究和推出相应的监管措施，而一味放任自流，让“资本特权”进而发展成为“资本强权”，股改后的市场将后患无穷！
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