再加息不能抑制房价上涨

　　作者：钟伟

　　目前，不少官员和学者主张对个人住房按揭贷款加息，其中最耐人寻味的理由有两个：一是按揭加息有利于银行控制贷款风险；二是按揭加息能促使房价回落。央行决定从4月28日起，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.58%提高到5.85%。借款人因加息月供负担大致增加了1.4%。

　　把提高按揭利率，和化解银行信贷风险、平抑房价挂钩，大致是醉翁之意不在酒，而仅仅是强化了对借款人的负担而已。

　　根据央行去年的

房地产金融报告披露，个人按揭贷款的资产质量是最好的，不良贷款率仅为1.5％左右。如果声称目前对个人的按揭业务已经有风险，那么恐怕银行可以停止其他一切贷款活动了。

　　有官员进一步称，目前没问题并不意味着未来没有问题，需要经过2~3个经济周期的观察。

　　央行统计显示，住房贷款的平均首付比例为37%，到2005年11月末，8个城市居民贷款所购住房的市场价格，平均增长15%。这也就相当于说，即便未来

房价较之目前价格大跌40％，银行的个人按揭贷款也基本处于毫发无损的状态。

　　有学者提出了令人惊叹的论断，认为按揭贷款加息了，买房的少了，所以开发商房子卖不出去被迫降价了，所以低房价给购房者带来的好处，远远大过按揭贷款加息带来的坏处。这种故事的前提是假定开发商基本处于弱智状态，他们不懂得面对少数需求萎缩时，也及时收缩商品房供应量。对这种论断唯有苦笑，无法置评。

　　提高按揭贷款利率的实质，不是为金融体系化解风险，而是增加了借款人的负担，因此银行遭遇大规模的提前偿还风潮也就丝毫不意外。但令人遗憾的是，竟然有人会声称，提高按揭贷款有利于购房者，因此必须对此呼吁和感谢。

　　比照香港特区的情况。香港居民享受到的按揭比内地居民便宜0.5个百分点以上，我不认为香港个人按揭贷款的资产质量优于内地，因此我们实在找不出收入比港人少、信用比港人好的内地居民，要比港人承受更昂贵的按揭贷款利率的任何理由。

　　结论是，以为按揭贷款加息有利于购房者是一种近乎幼稚的幻觉，对合理引导住房消费需求而言，加息不如提高首付，提高首付不如引导人们形成从租房消费、添置

二手房到最终购置新房等渐次递进的多层次理性住房消费观念。

　　（作者为北京师范大学金融研究中心主任）

　　(观宇/编制)