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中国工商银行深圳市分行 肖雄文
目前，封闭式基金的净值上涨速度明显高于其市价的涨速，这使得封闭式基金净值与市值之间的差额拉大到了历史最高水平。其实无论封闭式基金到期后如何处理，不断拉大的差额为封闭式基金的无风险套利打开了更大的空间。
1、如果按照持有到期清算来说，买入高折价的封闭式基金使得投资者用仅6折的成本，就可以买入一组相关的股票和债券组合。从这个角度上来说，买封闭式基金比买股票、债券要合算得多。比如目前基金重仓持有的长江电力，其市场价格为7.00，如果买入封闭式基金后，相当于在4.2的价位买入。从长期的角度上来说，这显然比直接购买相关的股票债券要合算。
2、封闭式基金的高折价和基金本身的制度设置相关，一旦制度重新设定，则高折价必然会缩窄甚至消失。实际上，有的基金有封转开的条款，这给封闭式基金的投资者提供了相应的获利机会。另外，有消息称，财政部将发文对封闭式基金投资的会计制度进行变革，封闭式基金价格将可能按照净值来计算，这将减少封闭式基金高折价给投资人账面带来的损失。
而且从长期来说，随着到期清算日的临近，封闭式基金的折价水平必然是越来越低，这也给长期投资者提供一个相对的无风险套利机会。
3、目前大盘进入到补涨阶段，这将凸显封闭式基金的价值。实际上，在一轮行情中，只要有投资价值的品种，都将被资金追捧。隐藏着套利机会的封闭式基金最后必然将成为资金挖掘投资价值的新目标。
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