凭证式国债将再度登场 带来投资好时机

　　特约通讯员 顾海萍 本报记者 王欣

　　从6月1日起，深受市民青睐的凭证式国债将再度登场。总额400亿元的2006年凭证式(三期)国债即将发行，沪上居民可以到工、农、中、建等各大银行购买凭证式国债。与此同时，60亿国网债、15亿北辰债等各类企业债券，以及记账式国债竞相发行。甚至从财政部传来消息，中国工商银行、中国农业银行等7家银行，日前签署了一个储蓄国债(电子式)代销试 点协议，今后，国内投资者能从上述银行购买到储蓄国债。

　　面对五花八门的债券品种，到底哪一款最适合老百姓，投资时又应该避开哪些误区？

　　凭证式国债 投资不当也“亏本”

　　本期国债发行期为6月1日至30日，发行总额400亿元，其中3年期280亿元，票面年利率3.14%，5年期120亿元，票面年利率3.49%，与上一期利率持平。与同期限存款相比，以1万元3年为例，存款利息是972元，利息税194.4元，实得利息只有777.6元，同样是1万元购买国债可以获得942元的利息收入，多得164.4元。1万元投资国债和存款5年，总收益则相差305元。

　　凭证式国债风险低、收益稳定的特性始终成为稳健投资者的最爱。然而，专家特别提醒，国债如操作不当也会“亏本”。对于购买国债不到半年就兑付的投资者来说，除了没有利息还要支付1‰的手续费，这样一来投资者的本金可就缩水了。从持有满半年不满2年则按0.72%计息，若持有者半年后急需用钱提前兑付，扣去手续费后，其收益率仅为0.62%(0.72%-1‰)，而半年期扣除利息税后至少也有1.656%。目前，对于购买国债的投资者来说，两年内就提前兑付是不合算的。

　　记账式国债 并非到期才合算

　　最近，记账式国债迎来一个发行高峰。5月15日发行5年期国债，按年付息；5月24日发行7年期国债，按年付息；6月5日发行3个月期国债，以贴现方式发行；6月23日发行20年期国债，按半年付息。这么多长短期限不一的国债品种，市民在投资的时候到底该如何选择？

　　市农行理财专家认为，首先要搞清楚记账式国债与凭证式国债有哪些区别。记账式国债没有实物券，完全电子化操作，也拥有固定利率和期限，付息方式基本为一年一付，或一年多付。在到期之前，持有者可根据国债市场变动情况，自由选择卖出或买入。因此，对于急需用钱的投资者来说，可以在不损失利息的情况下提前变现，也可以通过国债回购在一天之内完成融资借款。

　　其次，投资记账式国债需看清发行市场。目前市场上有两种记账式国债。一种是银行间柜台记账式国债，另一种就是在上海和深圳两个交易所流通的记账式国债，其买卖办法与股票一致。

　　第三，记账式国债并非持有到期最合算。可选择购买那些票面利率较高的柜台记账式国债，不仅每年能够分得更多的利息，而且可以抓住价格上涨的机会卖出该国债获得溢价收益。

　　投资记账式国债逢高可抛、逢低吸入的特点，使其拥有获取较高投资收益的可能。若不善投资，最坏的打算就是持有到期再兑付。

　　企业债券 投资收益不免税

　　相对于国债，企业债券在普通投资者眼中更为神秘。实际上，企业债券也是一款不错的投资品种，市民可以在

证券市场买卖交易。与国债不同的是，企业债券发行的主体为企业，而国债则是国家发行的债券，由于国家的高信誉度，在现实生活中，市民更愿意选择国债进行投资。还要提醒广大投资者的是，企业债券不同于国债的另一个特点是：企业债券的收益不享受免税，与储蓄存款一样要缴纳所得税，投资者在权衡投资收益时也是必须要考虑的。而对市民来说，选择一个好的企业债券也能获取不错的收益。