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上月初，全世界巴菲特迷们翘首以待的沃伦·巴菲特致股东的信终于在伯克希尔公司网站上公布了。巴菲特在这份致股东的信中，总结了伯克希尔公司在过去一年中的成败得失，内容涵盖很广，涉及公司管理、财务会计等关于投资的各个方面。其中的一份关于金融衍生品投资的文章，更是充满了寓意深刻和机智诙谐的妙语，看似平淡的常识中却蕴含着深深的哲理。
对于自己在金融衍生品方面投资的成败，巴菲特引用的是马克·吐温的名言，“一个想揪着猫尾巴把它弄回家的人将会得到一个他除此之外根本不可能得到的教训。”他进而谈到，“如果马克·吐温现在还在世，他可能会想的是终止一个衍生产品业务。过不了几天，他会觉得还是选择揪猫尾巴更好。”
在2005年继续努力退出GenRe衍生业务的过程中，伯克希尔公司的税前损失是1.04亿美元。自从涉足这行以来，伯克希尔的累计损失高达4.04亿美元。股神本想不伤毫发地脱身的努力以失败而告终。对于此种教训，股神的反思是“都怪我优柔寡断犯下大错。”“本来可以完全体面地脱身而去，却由于拖延一错再错一损再损。”
与此同时，巴菲特还对全球衍生品的蓬勃发展表示忧虑，并希望他的经历能够对经理人、审计师、监管层有所启发。巴菲特写道：“在某种意义上，我们是一只刚刚从这一商业煤矿坑逃离的百灵鸟，有义务为大家敲响警钟。全球衍生交易合约的数量和价值继续不断攀升，现在已经是上一次金融危机爆发的1998年的数倍之多。”
对于最后如何在金融衍生品业务方面收场，股神的话更是幽默，“当我们最终将GenRe的证券交易部门关门大吉之后，我对它离开的感觉就像一个乡村歌曲中所唱的那样：‘我的老婆与我最好的朋友跑了，我想念更多的是我的朋友而不是我的老婆’。”
其实早在收购GenRe这家再保险公司时，巴菲特就明知其衍生交易业务是个大麻烦。但精明的股神想通过卖出去以不伤毫发地脱身，结果最终以失败而告终，而且在此期间更多的交易招致更大的损失，所以巴菲特痛心疾首地承认自己优柔寡断犯下大错。
累计高达4.04亿美元的损失让巴菲特得到一个教训：当一个问题发生时，不管是生活中还是商业中，行动的最佳时机是马上止损。
其实巴菲特早就可以找到很多反面教材，看看里森一个人的衍生交易是如何搞垮百年历史的巴林银行，他就应该及早中止衍生交易业务。中航油等事件也是如此。
不仅在金融衍生品业务方面，在其它方面，巴菲特败走衍生交易业务的教训也是深刻的。公司经理人对于持续亏损且扭亏无望的公司要及时断臂求生，舍车保帅。IBM为何将其PC业务出售给联想，不是为了盈利，而是为避免更多更久的损失；奥克斯为何中止其汽车制造业务，不是为了盈利，而是为了避免越陷越深，陷入万劫不复之地。在股市上也是如此。投资人对于亏损且盈利无望的股票要及时斩仓，不要幻想股价会自动回涨，结果一亏再亏，血本无归。
当断不断，必有后患。巴菲特的教训值得所有公司经理人和所有投资人一再诵读，永远牢记在心。
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