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2005中国(深圳)资产证券化高峰论坛透出信息
首个资产证券化产品有望三季度发行
【本报讯】(深圳商报 记者梁惠元李钦) “2005中国(深圳)资产证券化高峰论坛”昨天开幕，论坛旨在深入探讨我国本土资产证券化的有关理论和实务操作问题。与会专家认为
，尽管我国的资产证券化还处于起步阶段，相关的法律法规也还有待完善，但由于客观存在的强劲需求和监管部门的积极推动，本土资产证券化大规模开展已近在咫尺，并必将成为我国金融市场上的一朵奇葩。
首个真正的资产证券化产品有望三季度发行
资产证券化作为20世纪金融领域最重大的金融创新，正日益发展成为国际金融市场上最具活力的金融产品。据介绍，尽管我国至今尚无一宗真正意义上的资产证券化交易，但已有不少与之类似的个案实践。国务院在2004年初出台的《关于大力发展资本市场的九条意见》中，明确提出将探索并开发资产证券化品种作为金融改革和金融创新的一个重要组成部分。
今年4月21日和6月13日，中国人民银行等监管部门相继公布了《信贷资产证券化试点管理办法》和《资产支持证券信息披露规则》，同时，国家开发银行与中国建设银行被选为首批进行资产证券化试点的金融机构。有关专家在接受本报记者采访时表示，这意味着业内久盼的中国本土资产证券化进程开始起步。该专家还预计，我国第一支真正的资产证券化产品有望在今年三季度发行。
相关法律法规尚需调整
与会专家一致认为，由于资产证券化中的市场主体较多，交易结构的严谨性、有效性需要相应的法律予以保障。投资方、资产出售方、资产评估管理中介的权利义务尚需要界定，有关法律、法规也有调整的必要。现阶段，我国的金融法律框架由《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《信托法》等法规构成。但现行法规缺乏专门针对资产证券化特点而设计的条款，因此资产证券化的相关法律规定还有待于进一步明确和完善。
但与会专家强调，由于客观存在的强劲需求和监管部门的积极推动，本土资产证券化大规模开展已近在咫尺。当前，我国经济持续快速增长，发展潜力巨大，资金需求旺盛。从我国已有的准证券化案例来看，证券化资产主要集中在信贷资产、基础设施收费权以及进出口公司的海外应收款等方面。这几类资产在我国拥有相当的规模。
监管部门积极推动
专家认为，监管部门在政策层面上的积极推动也是我国证券化市场将迅速发展的一大动因。前不久，中国银监会负责人在不同场合表示，不良资产证券化是许多国家处置不良资产的重要手段之一，对加快处置不良资产，解决商业银行资金流动性不足、资本充足率低等问题具有现实意义；从中国目前的情况看，中国已初步具备实行不良资产证券化的条件。
为了完善我国证券化的法律环境，银监会和中国人民银行公布的《信贷资产证券化试点管理办法》和《资产支持证券信息披露规则》，对发行主体、风险管理、定价、信用评级、担保及证券化的会计、税收、信息披露等技术问题都作了明确规定。这些法规的出台，将为我国资产证券化的全面推行创造良好的法制环境。
名词解释
资产证券化是指企业或金融机构将缺乏流动性但预期能够产生稳定现金流的资产，通过重新组合，转变为可以在资本市场上转让和流通的证券，出售给投资者，从而使企业或金融机构得以向投资者筹措资金的一种方式。
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我国本土准资产证券化个案
房地产证券化如1992年三亚市开发建设总公司发行的三亚地产投资券，以投资券的形式，通过预售地产开发后的销售权益，集资开发三亚地产。
收费公路证券化如1996年珠海高速公路证券化，最初由珠海市人民政府在开曼群岛注册了珠海市高速公路有限公司，然后以当地机动车管理费及外地过境机动车所缴纳的过路费作为支持，在美国发行了总额2亿美元的资产担保债券。
应收款证券化2000年3月28日，中国国际海运集装箱集团股份有限公司与荷兰银行在深圳签署了总金额为8000万美元的应收账款证券化的项目协议。根据该协议，前者发生的应收账款都可以出售给后者管理的资产收购公司，由该公司在国际商业票据市场上公开发行商业票据。
不良资产证券化2004年10月，中国信达资产管理公司将从商业银行收购的广东地区约200亿元不良资产，转让给了中国国际金融有限公司，用发行债券的方式，使投资者直接参与不良资产的处置。(梁惠元李钦)
昨天开幕的“2005中国(深圳)资产证券化高峰论坛”上，专家们就资产证券化的经济政策环境进行了研讨，认为本土第一支资产证券化产品可能在第三季度发行。
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