旺盛消费需求火上浇油 沪胶价格有望挑战新高

    5月份以来,天胶价格一路上扬,表现十分抢眼,天胶价格已经逼近年内3月份创下的高点。笔者分析认为,主要是由于旺盛的消费需求导致胶价坚挺,后市胶价有望再创新高。

    国内橡胶消费形势良好

    据中国橡胶工业协会统计,8个专业分会260家会员企业一季度总体运行平稳增长,轮胎产量同比增长17.62%,摩托车胎产量增长13.8%,胶鞋增长7.37%,输送带增长18.78%,V带产量增长57.9%,胶管产量增长1.39%,医用手套与家用手套分别增长7.83%和5.95%,输血胶管产量增长19.4%,橡胶制品消耗生胶量增长11.24%；共完成销售收入164.9亿元,同比增长21.37%。同时,全行业生胶消耗量同比增长13.21%。4月份全国轮胎等橡胶制品产量继续加速,据统计,2005年4月份全国轮胎产量2608万条,比上月增长1.2%,比去年同期增长29.5%；1至4月份轮胎产量累计达9213万条,增长27.5%。可见,国内橡胶消费保持良好的态势,这也是今年以来国内天胶价格震荡走高的重要原因。

    国内供应依然偏紧

    统计数字显示,1至4月天胶国内产量和进口量分别为5.5万吨和43.6万吨,同比分别小幅减少和增长2.5%,合成胶国内产量和进口量分别为49.22万吨和34.3万吨,同比分别增长3%和减少8.8%。1至4月国内新增橡胶资源量134万吨,同比缩减0.3%,而累计需求消费量则为140万吨以上,同比增长10%以上,并超过资源供应量6万余吨,导致国内橡胶库存量明显减少。而上海期货交易所天胶库存也不断下降,截至6月10日,天胶库存较上周再降4420吨,仅为34445吨。交易所库存不断下降也从另一方面说明国内橡胶市场消费保持良好的格局。

    全球天胶消费将继续增长

    根据5月份国际橡胶研究组织(IRSG)公布的最新报告显示,如果经济条件能继续促进橡胶消费增长的话,预计2005年和2006年全球橡胶合计消费将增长4%。在这两年里,亚太地区有望保持旺盛的经济增长,并推动全球橡胶消费的增长。预计今明两年天然橡胶消费增速超过产量增长,并将导致供需差额的缩小。来自IRSG成员国政府和行业成员的统计数字显示,2004年全部橡胶消费估计增长3.2%达到1988万吨,预计2005年消费增长大约4%,全部橡胶消费量将达到2073万吨。预计2005年天然橡胶消费增长5.6%,达到872万吨,其增速将超过合成橡胶。预计合成橡胶消费增速为3%左右,消费产品将达到1201万吨。预计天然橡胶和合成橡胶的产量增长平缓,分别为1.7%和2.1%,产量分别为878万吨和1222万吨。由此看来,天胶价格将继续呈现稳中有升的态势。

    原油价格居高不下

    去年以来,国际原油价格不断上涨,由于受原油价格的支撑,合成橡胶价格明显强于过去。国际橡胶研究组织(IRSG)公布的统计数字显示,2004年一季度到四季度,美国、日本和欧洲的合成橡胶SBR出口价均呈现逐步上升的态势。

    以美国为例,2004年一季度到四季度合成橡胶SBR出口价依次为1296、1284、1350、1427美元/吨,而同期纽约天然橡胶TSR20价格依次为1404、1378、1276、1344美元/吨,2005年一季度纽约TSR20价格为1349美元/吨。很显然,在国际上合成橡胶的价格上涨势头明显强于天然橡胶,而合成橡胶与天然橡胶消费又具有一定的替代性,受此影响,2004年天然橡胶消费增长了3.5%,超过了合成橡胶2.6%的消费增速。目前国际原油价格依然出于历史高位,合成橡胶成本难以下降,IRSG预计今年天然橡胶的消费增速将达到5.6%,超过合成橡胶3.0%的消费增速。

    综上所述,旺盛的消费需求是近期天胶价格不断上涨的主要动力,另外,海南天胶产区和泰国产胶区的干旱也在一定程度上推动了天胶的涨势,后市仍有望保持上升的势头。从技术分析上来看,目前沪胶多头态势强劲,但在3月份的年内高点附近有一定的调整压力,8月主力合约如能有效突破3月17日的高点14290,后市将有望挑战15000点。

    消费量   2004年 2005年  同比      产量   2004年  2005年  同比
    天然橡胶   826    872   5.6%    天然橡胶   863     878   1.7%
    合成橡胶  1166   1201   3.0%    合成橡胶  1197    1222   2.1%
      合计    1992   2073   4.1%      合计    2060    2100   1.9%

    2004-2005年全球天然橡胶和合成橡胶的供需平衡表(单位:万吨)