央行推藏汇于民政策 理汇采用新思维

　　编者按：目前，我国已经成为世界上最大的外汇储备国，为了合理的安排外汇储备结构，人民银行副行长吴晓灵近日在不同场合两次提到，我国的外汇政策要变“藏汇于国”为“藏汇于民”。也就是说要让民间更多地持有外汇。为此，人民银行已经采取了一系列政策措施，包括放宽个人经常项目购汇的限额、放宽对企业境外投资用汇的限制和资本项目的用汇限制等。

　　人民币自汇改以来，兑美元持续升值，目前升值幅度已超过3%。在这样的市场背景下，我们如何理解“藏汇于民”的政策，又如打理手中的外汇呢？

　　B股市场———牛市行情正当其时

　　收益性：★★★★★

　　风险性：★★★★★

　　简易程度：★★★

　　沪深两市的B股市场在经历了4年多的熊市之后，于去年7月份见底回升。今年以来，让大多数股民比较欣慰的是，股市一路走好，但是大家可能没注意，B股市场的走势大大强于A股市场。以上证B指为例，去年7月21日最低点为50.32点，今年2月7日最高点已达94.88点，涨幅达88.56%。而上证综指截至昨日，最大涨幅仅为36.18%。因此，B股市场凭借其巨大的赚钱效应，吸引了大量的外汇资金涌入。

　　今年一季度，以美元为交易币种的沪B指数交易金额高达136.5亿美元，较去年同期46.7亿美元的交易金额足足增长了192.29%，翻了两番。据某证券营业部统计，该营业厅一季度外汇资金存款余额增幅超过15%，成交量激增20%。很多股民面对如此活跃的资金市场，表现出了饱满的投资热情。

　　■点评：申银万国分析师认为，上证B指自2005年50点展开回升，目前已经向上突破长期下降压力线，突破点在75点附近，这一突破意义重大，显示中长期趋向乐观，中长期向上空间不容小视。从运行趋势上看，自3月8日79点开始的上行属于慢牛走势，成交量保持平稳，这种无量小幅上涨反映出市场的筹码锁定性良好，涨势可能会相当持久，所以后市突破94点没有什么悬念，且难以轻易言顶。地产类股票总体偏强，值得中长期看好，而个股成为获利的关键，策略上宜买入及持有具备价值重估潜力的股票，如商业、地产、水泥等。深市方面，中长期来看，2005年10月份的1417点是某级别C浪终点，目前进入新一轮牛市的可能性已经相当大。随着一个又一个阻力被轻松踩于脚下，可以确认市场已进入大级别上涨之中，总体上需要保持多头思维。

　　专家建议，市民可根据自身投资需求和特点，适当选择B股市场作为外汇资产分配投资的渠道，多方寻找理财收益的机会。

　　理财产品———固定收益水涨船高

　　收益性：★★

　　风险性：★★

　　简易程度：★★★★

　　随着固定收益外汇理财产品的收益率不断提高，市民投资此类产品的热情也持续升温。由于购买固定收益外汇理财产品类似将美元存入银行一样，客户承受的风险相对较小，因此这类产品一直是深受广大市民青睐。由于美联储3月份再次加息，固定收益类的理财产品收益率也有所提高。如近日交行“得利宝”系列产品3个月期、半年期最低收益率已达4.50%和4.65%，一年期最低为4.90%、最高收益率为5%，

　　■点评：

　　与人民币相比，美元理财收益远高于同档次的人民币储蓄收益。因此，虽然目前客户要承受人民币升值的风险，但购买固定收益的美元理财产品还是可以获得更好回报。

　　3月28日美联储再次加息0.25%，分析师普遍预测，美联储还有望在5月份加息0.25%，使联邦基金利率达5%。因此，现在还可以继续购买短期的固定收益产品，5月份若再次加息，则可以购买长期产品。同时，购买这类产品一般不得提前赎回，客户应根据使用资金的情况以谨慎选择不同期限的产品。

　　理财产品———浮动收益吸引高端

　　收益性：★★★

　　风险性：★★★

　　简易程度：★★

　　浮动收益类类理财产品是通过挂钩国际间汇率、利率、黄金价格以及各种国际市场指数来获得收益。如光大银行推出的A计划美元1年期产品，收益率与纽约交易所石油期货价格挂钩；中行推出的“金易求金”产品，收益与金价涨幅挂钩，若金价相对于期初价格上涨10%以上，投资者就能拿到4%的年收益率。目前，该类产品比较收到高端客户的认可，销售情况比较乐观。

　　■点评：

　　客户购买这类理财产品并不能保证有固定的回报，有可能会获得上不封顶的收益，但是也会因所挂钩的汇率、指数或价格在国际市场表现不佳而产生一定的损失，因此，选择这些挂钩的理财产品，不能只关注产品的预期收益率，更应该了解外汇理财产品所挂钩的内容以及国际市场将来的预期走势，同时仔细洞察挂钩方式的玄机，尤其是对挂钩区间的判断，更要细心比较，吃透风险。这类产品比较适合风险承受能力比较大、熟悉国际投资市场的投资者。近期有些浮动收益率产品在设定了预期收益率的同时，还设定了一个保底收益率，这样，至少能保证弥补美元贬值或一定程度的利息损失。

　　收益：★★★★

　　风险：★★★★

　　便利：★★★

　　持有外汇，其实持有哪个币种也是大有学问。如果你持有外币是有明确目的，比如去英国

留学，那么无疑持有英镑最为保险；但如果仅是作为投资组合一部分，自然要选择强势货币。

　　选对强势币种，那么就可以从相应币种的升值上小赚一笔，但是要选错币种，那贬值影响可能把利息收益抹去还不够，甚至还会倒亏一些。而外汇宝，就既是一个帮你在不同币种之间转换兑换服务，也是一个让你有机会在汇率变换中获取收益的投资服务。

　　相比股票要交纳佣金，外汇宝中在不同外汇之间转换就无须佣金，而完全以买入卖出价差体现。针对客户交易规模不同，银行会给出一般价和最优价，后者点差较小，以美元/日元为例，前者点差为40点，而后者仅为20点。点差小使交易者的交易费用也降低。

　　■点评：

　　外汇走势变幻莫测，投资者稍有不慎便会蒙受损失。以目前外汇期货的成交价格来看，目前市场较为看好欧元、日元等主流非美货币的走势。以12月期货价格计，欧元对美元为1.2290，较目前1.2117为高，显示欧元将走强。而美元对日元则为114.34，较目前的118.31为低，显示日元将走强；高息货币中，市场看空新西兰元。12月期货新西兰元对美元为0.5987，低于目前的0.6088。