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□曹幼非
股神巴菲特在去年交了一份不太令人满意的成绩单。巴氏认为美国“双赤字”必然拖垮美国经济，所以他看跌美元并看空股票。对于高科技产业及网络事业，或新兴国家的股票，巴氏基本上是不碰的。然而去年美元不但没有走弱，相反因美联储升息而走强，加之高科技及新兴国家股票涨幅皆大于标普500指数，故他成绩差也就不足为奇。
此事我觉得关键仍是“时间”，即趋势何时发生？中间会否转变？如美国预算赤字在里根时代很高，但到克林顿时代，经济欣欣向荣，将多年累积的预算赤字弥平。这给了我们两点启示：首先，趋势发生的时间点很难掌握，如过早投入，必须有大本钱；其次有些因素可能转变，此时应密切跟踪市场变化，适时调整投资方向，不要太“执着”。
巴菲特认为高科技领域变化太快，风险太高，故不适合长期投资。对此我认为：首先，高科技投资确有难度，但不是不可投，问题是怎么投。其次，高科技占未来GDP的比重只会愈来愈高，不能放弃这一块。1994年，我在台湾带领一个二十几个研究员组成的团队，看到台积电、联电、华硕、宏基等初始的高成长，我们聘用有电子工程背景的MBA担任研究员，评估各种技术发展及各公司技术实力等。有两位很优秀的研究员，他们在高科技基金类的投资绩效评比中，不论是五年、三年或一年的项目，都在前4名以内，一般投资者，对他们也非常有信心。
各位可能想，一般的小额投资者可以做什么呢？首先，如上所说，判断及紧跟专业的基金经理人，而且心理上要作长期投资准备。另一方面，利用自己的生活经验，了解商店哪种品牌卖得较好，多接触一般科技资讯，或结交一些有专业背景的朋友。投资大师彼得·林奇就一直大力倡导，由生活中的经验来协助自己的投资决策。
归根结底，多看他人例子，尤其是大师的投资经验，成功离你就不太远了。（作者系英国保诚集团基金业务大中华区CEO、信诚基金董事）
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