外汇理财争相挂钩境外指数

　　□本报记者　晓甜/文

　　近来，挂钩境外指数已成为外汇理财产品的新潮流。

　　12月7日至12月15日，东亚银行将推出挂钩“新华富时中国25指数”的外汇理财产品。之前渣打银行的同类产品已经出炉，这是该行继推出挂钩美国道琼斯股票指数、日经225股 票指数的外汇理财产品后的又一手笔。而荷兰银行新推出的标准普尔/荷银水资源指数挂钩结构性存款，挂钩的是前所未有的水资源指数，首次进入公共事业领域。

　　境外指数成新宠

　　新华富时中国25指数由港交所推出，它涵盖了在香港挂牌交易的流动性最好的25家最大内地企业，集合了H股和红筹股，是一只实时可交易指数，可用作场内外衍生产品、共同基金及交易所买卖基金的基础。中国建设银行10月28日起被新华富时中国25指数纳入成份股，占新华富时比重4%。

　　“港股的市盈率低于内地A股，国内有很多优质的大型国有企业并没有在内地上市，而是通过成熟透明的香港股市上市，因此不少内地投资者对香港股市都非常有兴趣。”渣打一位相关人士称，鉴于国家的外汇管制，内地投资者无法涉足那些在香港上市的优质内地企业，但通过与“新华富时中国25指数”挂钩的外汇理财产品，投资者可以借此分享股值增长带来的投资收益。

　　尽管渣打银行已经先行一步推出这类产品，东亚银行表示仍然这类产品的市场潜力。“我们经过市场调查，发现内地投资者对香港股市兴趣浓厚，因此不担心与渣打产品的同质化。”

　　而荷兰银行的外汇理财产品挂钩标普/荷银水资源指数更是令人耳目一新。标准普尔/荷银水资源总回报指数(S&P　Cus-tom/ABN　AMRO　Total　Return　Water　In-dex)成立于2005年7月，主要衡量由标准普尔从全球75个国家，超过10000家公司中筛选出的主营饮用水业务的优质上市企业的业绩表现。

　　业内人士对该产品感兴趣的原因在于，公用事业类上市公司的业绩表现一直以稳定取胜。在经济低迷时期，此类上市公司是资金的最佳避风港。“对水资源上市公司的投资，可抱着稳健的长线投资心态。”

　　收益有盼头 选择要慎重

　　据了解，这几款产品的收益都颇有盼头。

　　东亚银行的外汇理财产品期限为8-24个月，在挂钩指数增长良好的前提下本产品最早可于8个月提前终止。无论挂钩指数最终发生了怎样的不利市场表现，但在到期日仍可获得3%的保证收益及100%本金。

　　渣打银行的产品则引入了回报锁定机制，即使某季度指数的回报表现低于季度历史最佳表现，也将按照历史季度中的最佳表现进行收益计算，从而使投资者受惠于投资过程中某季度曾出现过的大幅增长，最低保障收益率4%。

　　而荷兰银行的标准普尔/荷银水资源指数挂钩产品为6年期，到期保本。荷兰银行介绍，用该筛选方法得出的逆向测试结果显示，在过去的两年零四个月的时间里(2003年1月至2005年5月)，该指数涨幅为100%。产品收益不设上限。

　　不过，理财专家建议，投资者应该“擦亮眼睛”，选择最适合自己财务状况和投资理念的外汇理财产品。投资者在购买该类产品前最好详细了解挂钩指标的历史表现和一些金融基础知识，同时应评估发售银行的实力以及同类产品的历史收益率情况。“若国内投资者不了解挂钩指标的运作和发售银行的实力，仅凭高收益率的噱头就盲目的购买，很有可能达不到资金保值以及升值的目的。”

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　　QDII趋近

　　过去半年间，外资银行已经推出诸多契合国际金融市场的结构性投资产品，品种除

股票指数之外，包括利率、

汇率、商品指数和国际债券收益等。来自上海银监局的数据显示，截至2005年6月底，上海共有10家外资银行向市场推出各类结构性投资产品，余额已达到15.43亿美元，其中机构投资者购买余额为9.2亿美元，个人投资者购买余额为6.23亿美元。

　　一位银行人士认为，美国的不断调息对外资银行的外汇理财产品是个挑战，必须增加收益更高的结构性产品，进行不断地产品创新来吸引投资者，否则，投资者还不如直接存款拿利息算了。

　　外资银行开发出的这类产品既吸引客户，又巧妙避开了目前政策对于投资海外市场的限制，被业界称为QDII的雏形。

　　浦发银行一位外汇专家就表示，通过这些外汇理财产品，境内居民事实上已经在间接投资境外的金融市场。

　　事实上，QDII也正在日渐趋近。有消息称，10月份，由五部委联合制定的QDII(合格的境内机构投资者)报告已经基本完成，目前处于定稿阶段，预计将在近期上报国务院。报告内容包括试点QDII运作的模式，定时监控体系的建立，QDII产品设计等方面。有业界人士认为，QDII放开的第一步可能是允许内地投资者投资香港

证券市场，购买债券等固定收益类产品。

　　有专家指出，从QDII发展的历程来讲，其正式出世与国内金融市场的开放等有关系，但是这个过程是逐渐的。实际上QDII已经在逐渐地运作，已经有一部分开放了。“QDII的问题是在逐渐的演化过程中，它并不因为以这个政策什么时候出台作为标志，这是市场资金追求利润的必然趋势。”(晓　甜)

　　(证券时报)