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陈静
美元持续反复走强对于进行外汇实盘理财的投资者是一种考验。目前仍有很多投资者持有1.3000以上买入的欧元，106.00以下买入的日元，1.8500以上买入的英镑，1.2700以下买入的瑞郎，以及0.7800以上买入的澳元。对于这些深度“套牢”者，如何解套，何时解套是他们最关心的问题。
很多实盘外汇买卖的投资者目前基本上选择等待非美元货币反弹，在外汇市场上，只要你有耐心等待确实是有机会扭亏为盈的。但是耐心是需要付出较大的机会成本。美元目前依旧保持全面强势，在美联储倾向继续加息的背景下，可以预计，除非美联储终止加息，否则非美元货币很难出现有效持续的反弹。
另外，以欧元为首的非美元货币目前并不具备止跌反弹的必然因素。以欧元和日元为例，目前欧元区面临政治和经济的双重压力。政治上，尽管蔓延整个法国的骚乱在前所未有地持续了17日后出现平息的迹象。巴黎已归于平静，周末被烧毁的汽车数量也有所减少。但是至少在此后的一段时间内投资者对于投资欧元将保持戒心。同时，欧元区最大的经济体德国的联合执政在初期也会影响投资者情绪。经济上，欧元区经济面临通胀压力，但并未出现显著强劲的增长，这也是欧洲央行在未来加息问题上犹豫的主要因素。
日元方面，短期内日元将难以得到来自人民币升值方面消息的提振。另外，只有在通胀率升至零以上时，日本央行才会逐步改变极度宽松的货币政策，并随后开始将利率提高至零以上。鉴于预计美国联邦储备委员会将在未来几个月中继续加息，美元相对于日元的利率优势将在未来数月中保持不变。
何时解套？这主要取决于美联储的加息倾向。鉴于目前美联储的加息进程，年内非美元货币实现大幅度的反弹是比较困难的。市场普遍预期美联储的利率目标在4.5％至5.0％区间，按照美联储的会议时间推算，至少2006年1月31日(该日也是美联储主席格林斯潘退休之时)前美联储将保持加息步伐。也就是说，在这之前，美元将继续受到息差优势的提振。1月31日之后，是否继续加息市场存在很大分歧，所以非美元货币将有很大的反弹机会。
需要注意的是，外汇市场倾向于提前消化，一旦后市有更明确的消息说明美联储本轮加息将止步于1月31日，那么在该日之前，非美元货币就会酝酿反弹，特别是如果配合欧洲央行的加息。当然，这将提前为“套牢”的实盘投资者创造更好的解套机会。
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