外汇理财预期收益高到期回报低 市民投资要谨慎

　　近来我国各家银行都陆续推出外汇理财产品，预期收益比较丰厚。但是购买理财产品的时候要注意看清相应条款。防止高收益预期，最后低回报。

　　1、提前终止权的设定影响真实收益

　　目前我国各银行对于提前终止权的设定主要有两种形式，1、银行在支付收益时可以提 前终止该产品，客户没有提前终止产品协议的权利。如果想要提前终止产品协议需交纳一定的违约金2、根据客户投资产品的金额大小，客户拥有提前赎回的权利。

　　我国市场上大部分外汇理财产品，银行都有可提前终止该理财产品的权利，而客户没有此项权利，这种情况下虽然银行给出的预期收益比较高，但是如果银行提前终止协议投资人可能实际收益达不到预期收益。深圳工行“外汇宝”网站的产品信息介绍该行本月16日-29日推出的“金双喜”港币、“第一桶金”美元、“利率汇率双重区间型”美元理财产品，客户可以提前赎回，违约金都比对应理财产品的收益率高，如“金双喜”港币年收益率为2.7%%，而其提前赎回违约金则高达3%；“第一桶金”的年收益率为3.25%，而其违约金要收到4%。

　　如果购买的产品市场的收益率上涨，而客户没有提前终止协议的权利，这样就可能损失掉协议利率与市场利率之间的收益。如民生银行可提前终止的两年期结构性外汇存款，存款期限2年，票面利率为固定利率3.3%，每年付息一次，银行有权在存款期限满一年时提前中止该笔存款若一年期满时利率上涨较大，银行决定不中止该笔存款，则客户将面临市场利率与结构性存款利率的差额损失，即如果1年后，1年期LIBOR利率超过3.3%，客户将损失3.3%以上的收益。

　　客户在购买外汇理财产品的时候一定要注意条款上相关的说明。有时银行为了维护与大客户的关系，对于理财资金超过一定数额的客户给予提前赎回产品的权利。例如：兴业银行的汇利灵、汇利多属于次种类型。对于理财自己20万美元的客户，可以按银行给定的价格赎会回。

　　2、产品挂钩形式要综合考虑

　　我国的外汇理财产品还有一些交易型的或和一些金融产品相挂钩的形式出现的理财产品，例如有些产品是与libor相挂钩，一般有三种情况：1、正向挂钩2、反向挂钩3、设定区间挂钩。正向挂钩的情况是根据某一时段的libor浮动情况来增加或减少客户的收益，客户的收益是随着libor的变动而变化的民生银行的一款理财产品存款期限5年，利率为浮动利率，每半年结息一次，利率为6个月LIBOR加0.75%，但利率封顶在6.5%，既如果5年内6个月LIBOR利率上涨超过5.75%，存款人也只能拿到6.5%的收益。

　　该存款银行在满一年后有提前终止的权利。该存款的风险在于如果5年内，LIBOR利率上涨超过6.5%，存款者将损失超出部分的收益。如果LIBOR下跌客户也达不到预期的收益。而反向挂钩指每年的收益是r%-nlibor,例如存款期限3年，第一年固定利率为4.2%，其余两年利率为9%-6个月LIBOR，每半年付息一次。银行有权在每半年行使一次提前终止存款的权利。该存款的风险在于如果一年以后，美元LIBOR利率上升超过4.25%，存款者的利息收益将递减，利率上升的越高，存款的利息越低。 这样投资者需要了解r的值和libor的一些变动情况。第三种情况是以某一时段libor为参照设定区间收益。

　　只有libor落到该区间的时候客户才能得到比较高的收益，否则客户会丢失部分利息收入。这种形式要看利率区间是否合理，区间越宽泛客户的收益就会越高。还要看libor在某一特定时间的波动情况都会使客户的收益情况产生变化。所以客户在购买次种外汇理财产品的时候首先要对libor进行较好的了解

　　3、与汇率挂钩风险较大

　　市场上还有一些与汇率挂钩以及带有选择权收益的外汇理财产品。这些产品对于客户来讲，虽然有较大的收益，但是如果判断不好汇率的波动方向，不仅使自己的收益下降还会因汇率的波动使自己手中的货币贬值而损失，例如某些理财产品与汇率挂钩，在计息日协定一个汇率价格，以这个汇率价格为基准如果到期日汇率波动在约定的范围内，那么客户就可以得到高的收益率，如果超出了约定的波动范围，那么客户获得的收益就比较少。

　　除此之外客户还可能承担存款货币贬值给自己带来的损失。此种理财产品客户应该主要观察记息日的参考汇率和相关波动范围的设定，能够很好的控制自己的风险。在汇率理财方面还有一种带有选择权的外汇理财产品，在获得基础的收益率后还能获得选择权收益率。

　　也就是说客户与银行签定一个协定汇率。同时将货币的选择权由银行行使，而客户获得了选择权收益。但是银行在行使选择权的时候，肯定会考虑到自己的利益，向有利于自己的方向行使选择权，虽然基础收益率和选择权收益加起来使客户感觉到收益率很高，但客户要承受汇率波动带来的损失，达不到预期的收益率。例如中国工商银行外汇“两得”理财产品

　　存入货币： 美元

　　挂钩货币： 日元

　　本金： 　　20万美元

　　存款期限： 1个月

　　基本利率：0.5%(年率)

　　选择权收益率： 7.94%(年率)

　　协定汇率： 116.00

　　到期日还本付息：

　　1. 如果到期日汇率小于116，则银行不行使选择权。客户得到本金20万美元，税后利息66.67美元(200000*0.5%/12*(1-0.2)＝66.67)，选择权收益1323.33美元(200000*7.94%/12＝1323.33)，合计201390美元。

　　2. 如果到当日到期汇率大于等于116，则银行行使选择权。客户得到23361240日元(201390*116＝23361240)。

　　当第一种情况发生的时候，假设到期日汇率是115，银行不行使选择权，客户所得收益是1390美元，

　　而由于美元贬值使得客户相对日元贬值的损失是(200000*116-200000*115)/115=1739.1304美元

　　最终客户的收益率是(1390-1739.1304)/200000=-0.1746%

　　当第二种情况发生的时候，假设到期日的汇率是117，银行行使选择权，客户得到23361240日元，根据当时市场汇率折合199668.71美元(23361240/117=199668.71)所以客户的收益率是(199668.71-200000)/200000=-0.1656%

　　在做选择权外汇理财交易的时候在选择挂钩货币、产品期限，以及协议汇率还有持有期限方面都应该慎重选择，但是只要是最后到期汇率与协议利率不同，客户就不能达到预期的最高收益率。

　　客户在外汇理财买卖的时候主要观察的几个条款：1、是否有提前终止权2、收益率与期限的配置3、与利率、汇率挂钩的形式以及利率汇率变动情况。了解了这些情况才能很好防范外汇理财中的风险。

　　(中华理财网专稿)