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文/新疆证券 商金和
连日来，中小板的反弹趋势得以延续，继续成为整个市场的领涨板块。在中小板10家公司参与第二批“试点”消息的促动下，6月20日华星化工等9只中小板个股出现涨停。
“试点”催生强势反弹
前不久发布了第二批进行股改“试点”的42家公司名单，其中苏宁电器等10家中小板公司进入名单，至此，目前挂牌交易的50家中小板公司，已经有20%正式启动了股权分置改革工作；在此次公布的42家第二批“试点”中，中小板公司约占25%，“试点”工作在中小板迅速展开。中小板“试点”提速的原因有以下几点:其一，深交所对中小板股权分置改革的推动；其二，民营企业具备试点的动力；其三，“新老划断”将作为股权分置改革的第二步，而中小板上市公司规模小且数量少，新发行试点很可能先在中小板进行。
从最近公布的中小板公司改革意向看，除海特高新确定采取缩股方式，永新股份采取送股加权证的方式外，大部分公司将采取送股方案。中小板个股都是上市时间较短的新股，净资产和公积金都较高，市场因此对中小板支付更优惠对价充满了期待。我们认为，在较好的对价方案的预期下，中小板个股股价短、中期均具有较强的推动力。在中小板上市一周年之际，在政策面的促动下，预计中小板整体反弹的行情仍处在中继阶段。
投资机会涌现
中小板近期的走势已经反映出市场对其进行股权分置改革的预期。截至6月底，相对上证指数不到1%的升幅，中小板个股平均上涨幅度超过7%，换手率达到36%，除新股换手率较大外，大族激光等涨幅居前的个股换手率也较高。航天电器等一批中小板个股也不时进入沪深两市涨幅排行前列，其中，因可能进行“试点”的传闻，山东威达从6月初最早放量启动，短线涨幅已达24%。
我们认为，近期中小板已公布“试点”和未进入“试点”的公司均存在一定的投资机会，但进入第二批“试点”的中小板公司，少数股价已有异动，而股价尚未被大幅炒作的低位股在后市将更有潜力。分析新和成等10只“试点”个股的走势，除了伟星股份、传化股份和中捷股份涨势较快之外，永新股份、海特高新等在低位放量后，目前股价仍处在底部区域；七匹狼和苏泊尔也只是维持了相对的强势；鑫富药业还处在相对低位。
在一批中小板公司进入第二批全流通“试点”的消息明朗后，其它中小板公司在股权分置改革加速推行的预期下，6月底再次成为市场的领涨热点。华星化工等近期涨幅不大的个股，放量大幅补涨；晶源电子等上周出现调整的个股，则缩量大涨。前者显示增量资金的介入，后者则表明存量资金继续看好中小板后市的走势。
短期波段运作
近期中小板再度成为两市资金流向的重点，介入中小板的增量资金可能以短线游资为主。现阶段市场热炒股权分置改革题材，中小板能相对集中、快速的解决预期，无疑给市场带来了更为明确的指向，这也成为吸引短期资金的主要因素；加上中小板整体调整充分和流通盘较小的优势，为整个板块提供了炒作的机会。
在股权分置改革的大背景下，中短期内价值理念将暂时让位于试点题材的炒作。中小板目前是新增资金云集的板块，但炒作股权分置改革试点预期有一定的周期，不同于中长期对具备投资价值的绩优公司的较长时间的投资，加上运作期间的资金主力以短期资金为主，因此股权分置改革试点股更适合进行波段操作。
同时，主板同属民营企业的三一重工在近20个交易日里上涨50%后放量下跌的走势值得参考。从开始进入试点起，一家公司比较顺利地解决股改问题大致需要一个月时间；从上市公司董事会公布具体方案的次日复牌直至流通股股东进行表决，期间有15个交易日让投资者根据方案自行决策是否参与二级市场的操作。公布具体方案之前可能有先知先觉的资金介入，而在较好方案获表决通过之后股价呈强势时，也是逢低介入资金退出的较好时机。
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