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商业银行酝酿今后将人民币理财产品的投资范围扩大到企业债券、信托产品甚至委托贷款等领域，以提高其综合收益
□ 本报记者 彭婷婷
在经过3月叫停，4月复苏，5月、6月悄无声息后，人民币理财产品正在不断“变脸”
，并在7月开始重展身手。
光大银行上海分行7月1日开始发行新的一期阳光理财A+计划，这种“双币理财”，被业内看作人民币理财的“变招”。因其与美元捆绑销售，规避了美元利率和汇率的风险，还弥补了金融机构超额准备金利率下调造成的人民币理财收益率的缩水。
人民币理财的罪与罚
人民币理财是一种创新的金融产品。以前，各大银行并无人民币理财产品之说，作为一种新型的理财工具，人民币理财产品一上市便受到了极大关注。
人民币理财产品受一定的数量限制。银行发售的人民币理财产品是以央行票据和银行间债券等金融工具为投资方向，这两样金融工具虽然收益稳固，却有一定数量的限制。因此，相应地，银行发行的人民币理财产品也受一定数量的限制。
另外，人民币理财产品向投资者承诺的收益给银行留下的获利空间非常狭小，这一因素使得银行在推出产品时，通常会采取审慎态度。
商业银行“曲线救国”
今年3月17日，央行将金融机构超额准备金存款利率从1.62%下调到0.99%，央行票据、金融债等其他债券品种的利率水平都不同幅度被降低。这使得各家银行在3月下旬推出的人民币理财产品，1年期收益率已降至2.2%，与1年期定期存款利率(2.25%)基本相当。
利润过薄，让人民币理财产品几乎没有生存空间。各家商业银行发行的人民币理财产品，在当时，瞬间销声匿迹。
但在接下来的4月末，人民币理财产品却出现了一次“小阳春”。
4月的最后一周，中行、交行、中信实业、兴业、光大等多家银行在上海的分支机构，均发布了最新人民币理财产品的消息，并在预期收益率、产品创新方面发生了明显变化。
《财经时报》在采访中发现，当时的市场已经出现异质趋向，即很多人民币理财产品被改头换面。
如光大银行推出双币(人民币、美元)捆绑理财产品；建行上海分行开办的“账户金”将人民币理财产品收益与利率或商品(黄金、石油)挂钩；还有招商银行推出的人民币理财产品的质押贷款服务，1年期和2年期的人民币债券理财产品都可进行质押贷款，贷款利率按银行存款质押贷款利率执行。
为何“异质”后，人民币理财产品重获新生？
在中国银行上海分行政策研究室一位研究人员看来，之所以人民币理财产品此前“一荣俱荣、一损俱损”，原因在于其高度同质化。而增加理财产品的个性，无疑重新赋予了其生命力。
苦寻新投资方向
但出乎各商业银行预料的是，由于债券市场与货币市场利率持续下滑，五六月间，人民币理财产品被迫再次“偃旗息鼓”，多数银行都已放弃继续推出人民币理财产品的计划。
这种情况在7月开始陆续得到改变。
为了加大人民币理财的创新力度，商业银行正在酝酿于今后，将人民币理财产品的投资范围扩大到企业债券、信托产品甚至委托贷款等领域，以在银行专业运作下，提高人民币理财产品的综合收益。
当然，以上创新还必须通过监管当局这一关。
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