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作者：邱 晓
据潇湘晨报5月31日报道 昨天，第五期记账式国债发行正式结束。作为今年第一只在银行发行的记账式国债，与今年凭证式国债销售每次都排队购买的火爆场面相比，此次前去银行问津记账式国债的市民却是寥寥无几。其中，网点最多的农业银行湖南省分行在全省的发行量也不过300万元。对此，省农行理财专家陈惠芳认为，这主要是因为市民对记账式国债
不了解和固有的投资习惯尚未改变造成的。
两大国债存在利率差异
据了解，5月25日至30日，财政部发行的2005年记账式(五期)国债。期限7年，票面年利率为3.37%。工行、农行、中行、建行四大行开通国债柜台交易系统的网点购买。本期国债将在5月30日发行结束，并于6月3日上市流通。
由于市场上稳健型投资产品比较缺乏，而国债作为市民所熟知的老牌投资产品，今年已经发行的几期凭证式国债的销售形势都非常火爆，5月份发行的最近一期甚至是在一个小时内即告售罄的。最新的凭证式国债将于6月1日进行05年3期第二阶段的销售，三年期利率为3.37%，五年期利率为3.81%。此次的5期记账式国债7年期利率仅为3.37%，与三年期利率相同，这令许多投资者感到疑惑。其实，这是由于两者运行机制、流通方式等不同因素造成的。
专家分析，如今购买国债的市民以中老年人居多，他们习惯投资购买凭证式国债，对记账式国债不了解，固有的投资习惯就让他们很难转而购买记账式国债。另外，记账式国债上市交易后，存在一定的价格波动风险，再加上本期国债期限长达7年，这些都打击了投资者的信心。其实，记账式国债与凭证式国债在兑付保障上是完全一致的，能在销售后迅速上市交易正是其优势所在。
记账式国债流动性更佳
与凭证式国债相比，记账式国债变现可以像卖出股票一样随时在交易所卖出，像本期记账式国债6月3日之后就能上市流通了。而不必像凭证式国债变现需交纳1‰的手续费，且需按分档利率计息。此外，在交易所上市的期限长于一年期的记账式国债，大多数每年定时分派利息，到期还本并支付最后一年利息；而凭证式国债基本都是到期还本付息，中途并不支付利息。
专家分析，记账式国债具有双重收益，一是利息收入，二是买卖差价收入。而凭证式国债只有利息收入，获利空间较记账式国债小。比如去年5月25日在银行柜台发行的第4期7年期记账式国债(债券代码040004)，票面利率为4.89%，到今年5月25日卖出净价为107.23元，应计利息为4.89元，卖出全价为112.12元(卖出全价＝卖出净价＋应计利息)。若某投资者当初购入10000元(即100份)040004，现在卖出不仅可获得利息489元，还获得723元价差，即持有一年收益率达到12.12%［(489＋723)／10000］。
理财专家建议，投资者在决定投资国债的品种与种类时，先要对产品期限、利率进行分析，其次，结合自身资金的可投资时间及投资目标综合考虑。若对流动性要求较高，希望获得资本差价，记帐式国债的优势更好，在选择具体品种时，不要仅仅考虑新债，对已流通交易的老债也可以给予关注，在期限、收益上进行综合比较分析。
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