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按理说美国的公司治理结构整体好于中国，美国经济也不会出现政策调控，更不会有什么“政策市”，但股市的调整幅度是依然是相当大的，要恢复前期高点，也是需要一个漫长过程的。再譬如，标准普尔指数1998年首次突破1000点，期间最大跌幅46.3%，发生在2000至2002年间，七年过去了，还在1100点徘徊，很难说不会再下探1000点。
但中国股市就不同了，一跌就大喊叫：券商破产了，股民跳楼了，资金链断裂了，基
金不行了，……。虽然美国股市有做空机制，但美国的个人投资者也很少运用这个工具，巴菲特就从来不运用这个工具。我个人觉得，政策干预股市，只会延长中国股市的熊市时间。2002年在1339点推出利好，降低交易佣金、6.24宣布暂停国有股减持，两次大利好，实际上延缓了大盘真正触底的时间，也使得熊市延长。现在，如果降低税收、实行全流通，股市就能上去了吗？如果上市公司的基本面不改变、如果公司治理结构不改变、如果一味圈钱意图不改变，即使全流通了，股市也是难以走出波澜壮阔行情的。
我甚至还认为，股市能长期健康地发展，是一个国家文明程度的体现。为股市带上这个大帽子，我自己也吓了一跳，但细想也有不无道理。股市的健康发展，是一个系统工程，不仅仅跟GDP相关，更重要的是跟一个国家的文明程度高度相关，政治的、精神的文明是股市健康运行的根基。很难想象，在一个尚未建立诚信机制的社会里面，上市公司能健康发展、独善其身。“捷克现象”就是最好的实证。1997年的捷克曾经有1716家上市公司，但是由于公司治理结构出现普遍问题，“掏空”现象十分严重，到1999年初上市公司只剩下301家。
前面说到的美国70年代的十年熊市，也并非简单因素造成，还有深层的社会根源。从政治上看，美国70年代经历了越战失败、水门事件、国会改革等重大事件；经济上经历了两次石油危机、长期严重通货膨胀；社会问题上也十分严重，人们价值观混乱、犯罪率居高不下、离婚率不断上升。人们连最基本的精神文明都不顾了，都忙着把自己的汽车挤到队伍的前头去加油。人们也目睹了像通用汽车这样的私企巨头的潦倒。所有因素，最终导致了这个时期的熊市。
当然，回到中国股市，我们也不难理解，为什么万科、中集、招行、中兴通讯等优秀公司会诞生在市场化文明程度较高的改革开放前沿阵地了。未来十年，可以值得长期投资的公司，大多会出现在“珠三角”、“长三角”等区域。一方面，这些区域的企业家有较宽阔的国际视野；另一方面，这些区域的产业链较为完善、发达；同时这些区域的政治、精神文明也相对较高。
涨涨跌跌是股市运行的必然规律。目前中国股市的这个样子，自然有深层次的原因。很多股票无非就是“画皮”一张，迟早会露出其狰狞面目的，但极少数个股还是值得长期投资的。
为十年后投资着想，我会身远离股市、心不离股市。股市乃浮躁之地，以躁制躁，注定成不了大器；以静制躁，方可取胜。
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