美联储已连续七次加息 外汇理财如何稳创收益

　　文/本刊记者 叶琦

　　王先生的儿子前几年移居美国，经常汇一些美元给他，刚开始他存在银行里，直到前不久才在朋友建议下买了一只光大银行的外汇理财产品。近段时间，伴随美元利率水平的进一步上扬，国内外汇理财产品的收益率也不断走高。国内美元的1年定存的利率仅有0.875%，而现在几家银行推出的外汇结构性存款预期收益率大都在3%左右，王先生在高兴的同时也有 点后悔自己没早一点学会外汇理财。

　　去年以来，美联储已连续七次加息，联储基金利率已从去年的1%升至2.75%，而且据市场预期，加息的步伐还会继续，将再次加息0.25%。大多数经济学家预期，美联储将会继续加息4-6次，最终基准利率将从现在的2.75%升到4%左右。而与此同时，几家银行推出的外汇结构性存款预期收益率一致攀升，其中光大银行正在热销的当期美元外汇理财年收益率达到3.35%，而一个月前，该行的同类产品收益率还仅为2.9%。中国农业银行3月推出的一只3年期产品最低收益保障达到3.5%，而4月21日推出的中行汇聚宝半年期收益率也达到3.05%。

　　目前国内居民外币储蓄存款利率已到历史最低水平，手持外币的投资者很自然转向收益率相对较高的外汇理财。外汇结构性存款是在普通外汇存款基础上嵌入某种金融的衍生工具(主要是利率期权)，通过与利率挂钩，使外汇个人投资者在承担一定风险基础上获得更高收益。结构性存款业务目前主要是将客户收益率与市场状况、利率、汇率、信用主体等挂钩，也可以根据客户具体情况度身制作。现在大多数银行推出的是保本型产品，风险水平介于银行储蓄存款和股票、基金之间，较为适中，投资收益一般高于银行定期存款，而且收益比较直观，消费者比较容易接受。　

　　理财专家介绍，现在市场上外汇结构性存款产品非常之多，中、外资银行近20家共计推出上百种产品，有些银行每个月都有新产品滚动推出，银行间竞争激烈。如今各银行外汇理财产品预期收益率不断提高，进入门槛降低，对于投资者来说，现在是进入的合适时机。国内外汇结构性存款产品大致可以分为三类：一是固定收益型，特点是本金无风险，收益按季递增10～25点，每季付息一次，每季银行提供客户一次提前终止权。但因该产品没有风险，所以收益只比固定利率存款略高；二是保本与收益率区间挂钩型，特点是本金无风险，存期1年以上，投资者选定存款期限和LIBOR利率区间，银行报出相应收益率，在存期内，若当日LIBOR在选定区间内，则该日可按约定收益率计息，若不在区间内，则该日不计息。产品市场透明度高，投资回报计算简单。如客户判断准确，可获得较高收益；三是挂钩汇率区间型，风险大收益也大。此外，近来还出现了挂钩债券型品种，但市场接受程度有限。　

　　尽管外汇理财未来会有更大收益空间，但与此同时，包括摩根士丹利、高盛的分析师在内的大多数人都一致地认为美元汇率会向相反的方向变动--下跌。一方面汇率风险加大，一方面又有强烈的升息预期，以美元为主的外汇投资如何才能稳创收益？理财专家提出了以下几点建议。

　　建议一：认清实际收益率

　　理财专家提醒购买外汇理财产品的客户，在选择外汇产品时，不能一味追求高收益。一些银行在宣传上可能虚夸收益率，比如报的收益率是几年累积起来的收益率，而且一些银行的高收益产品银行是有提前中止权的，会使客户失去很多时机。一些银行产品报出来的预期收益率可能小于实际收益率等。

　　现在国家对外汇结构性存款税收没有统一规定，各银行要求也不同例如，建设银行、农业银行等要求客户税收"自理"，而光大银行等则是银行代扣利息税。因此在选择产品时要考虑到利息税。此外，要辨别一些产品宣传中的总收益平均年收益率等措辞，如一些3年期产品称总收益率达7%，其实细化到年平均收益率不到3%。

　　建议二：掌握提前赎回权

　　按照国际惯例，外汇结构性存款是将资金投资国际债券、黄金等市场，客户是将一定时期的流动性出让给银行便于银行长期操作，才能获得高收益。目前市场上大多数此类产品没有客户提前赎回权，现在一些银行推出了客户享有提前赎回权的产品，但是一般提前赎回不仅不会有溢价，而且会有本金损失，或者要支出相应手续费。

　　因此现阶段购买外汇理财产品，一定要注意提前赎回权是否掌握在自己手里。最好3个月到6个月有一次赎回权利，便于灵活操作。同时也要注意，一般银行有规定，如果客户中途提前赎回，就不能享受保本待遇，并且收益率可能会不如预期的高。但无论怎样，主动权在自己手中，在现在阶段是非常重要的。

　　建议三：理性选择品种

　　购买外汇理财产品的客户都将面临两大风险：一是美元利率不断上涨的风险，二是美元汇率不断下跌的风险，因此客户应根据自身的实际需求加以选择。理财师认为，目前美元已经进入加息通道，投资时要考虑利率风险，应该多选购短期产品。但实际上，一些银行发售的产品中，一年期产品比半年期卖得更好可见，对大多数客户而言，短期产品得到较高市场认知度还需要时间。并且，短期的外汇理财产品的实际收益率不会太高，比如1年期美元外汇理财产品预期收益率多在2%左右，与1年期人民币存款实际1.8%相差无几。如果用这些钱购买债券或表现较好的基金，收益率一年超过3%也不是难事。

　　相对而言，一些中长期的外汇理财产品就比较有吸引力。比如上国投去年底推出的一款6年期外汇信托产品，历史平均年收益率达到10%以上。荷兰银行最近推出的8年期外汇结构性产品，预期年收益率也在8%-12%。而类似的人民币理财产品市场上还很少见，因此这种中长期外汇投资产品相对更有优势。

　　此外，各家银行条件不同，专业能力不同，相关配套服务不同，外汇结构性存款的品种和门槛也不同，需要客户仔细辨别选择。目前大多数银行发售的是美元产品，只有极个别银行有欧元产品。门槛一般最低要求1000美元，此后以100美元递增，但中国农业银行和民生银行推出过最低100美元的产品。