利率升高外汇理财三诀窍 迎战美元过山车行情

　　去年至今，美元已经连续7次加息，市场预期在5月3日的美联储会议上，再次加息0.25%。但与此同时，包括摩根士丹利、高盛的分析师在内的大多数人都一致地认为美元汇率会向相反的方向变动———下跌。

　　利率是一把发令枪，枪响之后，以最快速度做好投资布局的人将获胜。

　　今年美元跳跃式的走势让投资者有些“吃不消”。短短3个多月，美元兑欧元先涨5%，又跌7%，再涨5%，就像坐“过山车”。尽管以欧元兑美元计算，美元仍较年初升值约3.5%，但后续是否继续升值，却众说纷纭。荷兰银行外汇专家认为，美元今年仍将继续贬值，欧元兑美元或高见1.4以上。

　　相对于汇率，市场对美元利率走势几乎达成一致。大多数经济学家预期，美联储将会继续加息4-6次，最终基准利率将从现在的2.75%升到4%左右。

　　一方面汇率风险加大，一方面又有强烈的升息预期，以美元为主的外汇投资如何“夹缝中求生存”？

　　外汇理财诀窍之一：抓住自主赎回权

　　案例一：张先生去年被一款3年期美元理财产品的收益率打动，将准备送儿子去欧洲读书的欧元存款换成美元，购买了这只年收益率能达到3%的产品。但是他忽略了美元走软的风险。现在眼睁睁地看着美元兑欧元下跌了5%，算一算一年反而亏了2%。张先生毫无办法，因为根据银行的协议，只有银行能提前终止，他却没有提前赎回权。

　　现阶段购买外汇理财产品，一定要注意提前赎回权是否掌握在自己手里。最好3个月到6个月有一次赎回权利，便于灵活操作。同时也要注意，一般银行有规定，如果客户中途提前赎回，就不能享受保本待遇，并且收益率可能会不如预期的高。但无论怎样，主动权在自己手中，在现在阶段是非常重要的。

　　案例二：李小姐去年购买了一款2年期美元理财产品，收益率是与6个月美元LIBOR反向挂钩的。结果投资期间遭遇了美元两次升息，现在1年的收益率只有2%左右。如果美元继续升息，产品的收益率还会再度缩水。

　　在当前情况下，美元升息是大势所趋。选择利率挂钩产品，最好是与美元LIBOR正向变动。

　　此外，外汇理财收益率要多方比较，不要只盯着外汇存款利率。现在投资渠道丰富了，外汇管制也较以前放松。外汇换成人民币，收益率可能更高。即使为留学、旅游打算，购汇额度也游刃有余，长期囤积外汇是否有必要，值得仔细考虑。

　　短期的外汇理财产品，实际收益率是否够高见仁见智。比如1年期美元外汇理财产品预期收益率多在2%左右，与1年期人民币存款实际1.8%相差无几。如果用这些钱购买债券或表现较好的基金，收益率一年超过3%也不是难事。

　　相对而言，一些中长期的外汇理财产品就比较有吸引力。比如上国投去年底推出的一款6年期外汇信托产品，历史平均年收益率达到10%以上。荷兰银行最近推出的8年期外汇结构性产品，预期年收益率也在8%-12%。而类似的人民币理财产品市场上还很少见，因此这种中长期外汇投资产品相对更有优势。

　　外汇理财诀窍之二：吃高息也要防风险

　　现在国内美元的1年定存的利率仅有0.875%，比人民币同期利率2.25%低不少。但是，澳元、英镑等高息货币的利率则令人“垂涎”，一般英镑1年定存利率为3%，澳元更高，通常达到3.3%，有些银行甚至高达3.8%(见附表)，税后实际利率就高达3%。对厌恶风险、偏好定期稳定收益的人来说，美元换成澳元，单纯“吃利息”也是一个不错的选择。

　　不过这种做法必须注意两个问题。其一，美元升息会不会缩小美元与澳元之间的利差？从历史情况看，2001年以来美元与澳元之间的基准利率差至少在2%以上，一度曾达到4%以上。但是在2001年以前美元基准利率也曾高见6%，与澳元的利差缩小至0.5%，甚至美元利率也曾高于澳元。两国央行制定利率水平往往根据自身情况选择，而澳元不会刻意维持利差。就国内的情况而言，美元连续升息的情况下，国内银行可能会采取跟进的措施，导致澳元和美元利差缩小。

　　其二，澳元兑美元汇率走势如何？澳元是去年以来升势最猛的非美货币之一。因其是商品货币，全球煤炭、金属涨价对澳洲经济起到强力支撑作用，加上澳洲央行3月份刚刚升息，澳元走势更加强劲。不过，荷兰银行外汇专家提醒说，澳元“升得快，跌得也快”。如果今年下半年澳洲房地产市场触底，澳元可能会下跌到0.7附近。

　　综合来看，存澳元也要注意利率和汇率风险，最好不要贸然存长期定存，期限控制在1年以内为好。

　　外汇理财诀窍之三：学做外汇期权产品，赚息与对抗风险兼顾

　　美元与黄金走势正好相反，因此把美元外汇与黄金挂钩能起到稳定保值的作用。中行的“美元金”业务，可以用美元投资纸黄金，用金价的涨跌对冲美元汇率的变动风险。但是由于黄金是不计息的资产，因此“美元金”能够回避汇率风险，却也损失了利息收入。

　　如果适当利用一些简单的外汇期权产品，可以实现赚息的同时对冲汇率风险。比如投资中行的“两得宝”产品，首先会获得一笔期权费收入。如果美元下跌，这笔期权收入可以弥补损失，而且到期后可收回美元和投资期的存款利息。如果美元上涨，美元存款会被换成挂钩货币，如果选择高息货币如澳元或英镑，将来还可以获取较美元更高的利息收入。