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国家统计局近期发布的数据显示，1月，全国居民消费价格总水平(CPI)同比增幅，降到2003年10月以来的最低水平，达到1.9%。此前，CPI同比增幅，以平均每月下降约1个点的速度，已经连续4个月下滑。
根据计算，目前两年、三年、五年期的居民储蓄实际利率，即扣除利息税后的利率，分别为2.16%、2.592%、2.88%，高于今年1月CPI同比增长1.9%的数字。同时，一年期的居民
储蓄实际利率，也达到1.8%，几乎等同1月的CPI指数。这意味着，在告别一年多的居民储蓄实际负利率时期后，居民储蓄的实际利率再次变正。
居民储蓄实际利率成为负数，是自2003年下半年始。当时金融机构一年期存款基准利率为1.98%，但是扣除利息税后，其实际利率为1.584%，低于当时的CPI指数。比如2003年10月CPI同比涨幅为1.8%。此后，CPI更是一路上涨，在2004年7、8月，CPI同比增幅达到5.3%。居民存款一年期到五年期的储蓄存款实际利率，全部变成为负数。居民储蓄开始撤离银行。
但是，随着中国人民银行上调存贷款基准利率，CPI同比增幅开始下降。2004年10月到2005年1月，CPI同比涨幅，分别为4.3%、2.8%、2.4%、1.9%。而一年期存款基准实际利率，及一年期存款基准利率2.25%，扣除20%的所得税后，只有1.8%。这意味着居民一年期实际存款利率正在接近于零。而2年-5年的居民储蓄实际存款利率，变为正数。
不过，居民储蓄实际存款利率变正，是否是短期现象，仍然难以判断。
国家统计局的人士表示，2004年的春节在1月，今年的春节在2月，因此今年1月CPI价格增幅低，是正常的，但不一定具有普遍性，仍然需要观察。作为政策参考的依据，需要看接下来几个月数据。
中国社会科学院经济研究所专家袁钢明认为，居民储蓄实际利率为正，作为央行利率调控手段的结果，没有什么不好。他指出，“应该放松对投资贷款的行政控制，用提高利率的办法来进行宏观调控。
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