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加息对新发货币市场基金更有利——访银河银富货币市场基金经理小组成员
货币市场基金发行进入高潮，还有多家基金公司正在筹备推出。带着几个热点问题记者采访了正在发行的银富货币市场基金经理之一索峰。
记者：银河基金公司发行管理费率较低的货币市场基金是出于什么考虑，有些什么准
备？
索峰：这是公司在产品设计上的规划，公司的宗旨就是“为百姓家理财”，一切以满足投资者的需求为出发点，公司的利益与投资者的需求是绝对不能割裂的。银河基金公司在今年上半年就已酝酿发行货币市场基金，组织人员研究在目前市场状况下，发行什么基金产品才能满足投资者需求。因为货币市场基金提取管理费率较低，对基金公司而言运行初期较难盈利，但公司进行了大量市场调研发现，有60%多投资者属于低风险、低收益客户，因此还是决定推出货币市场基金。
同时从产品特色上来说，货币市场基金实际上是一种短期浮动利率金融工具，在通货膨胀和利率上升环境下的表现通常好于债券、股票和投资于这些长期资产的基金，也优于固定利率定期存款等传统金融工具，国内投资者很需要这样的工具。
记者：有分析认为加息在整体上对货币市场基金有利，但对新发行的货币市场基金更有利，你是如何看的？
索峰：根据《货币市场基金管理暂行规定》，基金组合加权平均期限已降至180天以内，加息的负面影响极其有限。相反，因为加息，货币市场工具的收益率将逐步走高。对于新发行的货币市场基金，由于在加息后可将全部资产配置在更高的收益品种里，不存在调仓或被动等待过程，因此加息所带来收益提升将更为直接。同时从发行时间上看，银富从11月15日起发行，能在年底前成立，期时年底回购利率上升，对于做流动性储备也是个良好时机。原有的货币市场基金受加息的影响也不尽相同，主要视回购杠杆操作比例，或是资产组合剩余期限而定。
记者：对于回购杠杆操作比例问题，你怎么看？
索峰：首先是应该在法律规定范围内运用杠杆，其次如何运用杠杆，应该视市场利率曲线状态来确定，而不是为了达到某个收益目标来运用杠杆。在市场短期利率处于低位时，起用杠杆是个比较好的时期，反之，短期利率偏高，会出现阶段性卖点，运用杠杆作用有限，反而会加大基金运作成本。从回购操作上能引发出关于基金业绩评价问题，货币市场基金应该在控制风险和流动性基础上，追求稳健的收益。货币市场基金收益率从长期看相差不大，就银河基金公司而言，是稳健为上，打造成为“百姓家理财”品牌，不必为了追求0.1%的超额收益而去冒很大的风险。
记者：你认为货币市场基金还有哪些可以改进？
索峰：投资品种范围比较有限，比如在国外可以投资的各类承兑汇票不在境内货币市场基金投资视野中，当然这类产品有一定风险。另据测算，目前货币市场基金可以投资的所有品种存量市值约为1.2万亿，随着货币市场基金迅速状大，在未来可能会存在一定流动性风险。不过，国家也越来越注重利率传导机制，会增加存量规模，投资品种预计也能进一步丰富。其次，有一些功能还可以再发掘，比如发展电子支付系统，以及开展类似于支票的支付手段，使投资者投资过程尽量简单，如美国货币市场基金对投资者提供开设支票的服务，类似在银行中的活期储蓄存款，十分方便。
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