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近日，沪上投资者将手中凭证式国债提前兑付转作其它投资的越来越多。银行专家提醒指出，投资者须分析考量后谨慎决定，特别是，兑付后转存定期存款并不会获得更高的收益。
人民银行加息后，人民币3年期、5年期定期存款的税后收益率，已高于2002年以来发行的大部分凭证式国债的到期收益率，这是引起此次提前兑付潮的主要因素。一般而言，凭
证式国债投资
者有三种投资可行性：加息后，继续持有原国债至到期日；提前兑付后，本金转而购买同期限新发行凭证式国债；或者，本金转存为同期限定期存款。
要获取最大化收益，提前兑付凭证式国债是否划算？银行专家根据有关收益规定，对2004年前六期、2003年前三期、2002年共四期的凭证式国债逐一计算收益率和利息收入，得出以下分析：
三年期凭证式国债持有者如提前兑付同时转买三年期新凭证式国债，2004年各期三年期国债持有者所获利息收入均高于继续持有原凭证式国债；除2003年三期仅增加5.66元外，2003年以前的凭证式国债持有者所获利息收入均低于继续持有原凭证式国债。
五年期凭证式国债持有者如果提前兑付同时转购买五年期新凭证式国债，除2002年一期外，其它各五年期国债持有者所获利息收入均高于继续持有原凭证式国债。
如果本金转存同期限定期存款，其所获利息收入将低于继续持有原凭证式国债。以1万元凭证式国债为例，提前兑付转存同期限定期存款后的利息收入变化为———2004年六期三年期减少38.92元，五年期减少74元；2004年四期三年期减少105.16元，五年期减少147.6元；2004年二期三年期减少94.23元，五年期减少97.95元；2004年一期三年期减少111.13元，五年期减少117.33元。
2003年前三期、2002年共四期如转存同期限定期存款，其利息收入减少会更多。
[专家结论]
兑旧买新(国债)多可获得更高收益，但会受到新凭证式国债发行量的限制。而提前兑付国债转存定期存款并不能获得更高收益。
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