吴敏辉专栏文章：银行升息了怎么办

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　　吴敏辉

　　面对美联储的二次“加息”，目前中国“升息”的呼声越来越高，现在银行活期存款利率0.72%已处于历史最低点，已无再下降的空间，未来几年利率走势必然是一个逐步上升的轨迹。今年9月6日发行的第七期记账式国债04国债(7)，这是一只中期债券，期限为7年，票面利率为4.71%。尽管发行券商打出“折扣价”和“促销”等手段，但此次国债发行情况不 佳，主要原因是利率调整的预期让许多市民持币观望。“如果存款利率升了，存定期说不定比买国债好，而且这次国债是7年期的，我还是等等看吧。”不少市民持这样的观点。市民已经从过去讨论是否“升息”到现在“讨论”具体升多少息的时候，那么在目前银行“升息”前，我们是否有必要对自己的固定资产按揭和金融产品进行重新审视，在“升息”政策出台前就加以控制，规避政策性风险，答案是很明确的，必要时可以建立一份家庭金融档案以便定期检查自己的金融产品收益率。下面我们分别从房产、保险、国债、股票、基金等方面来谈谈如何提前做好准备。

　　1、房产(包括汽车等大宗消费品贷款)：

　　现代都市中的年轻人，他们辛苦工作的同时财务又完全是靠“借债度日”的。“今天花明天的钱”，大胆地利用各种各样的消费贷款买车购楼，这些预支未来，提早过上小康生活的人被戏称为“负翁”一族，应该说银行“升息”对这类利用财务杠杆进行提前消费的年青一族影响是很大的，“升息”后意味着每月要多掏腰包支付月供。

　　我有一年轻客户现供职于一家IT企业，每月工资单位扣去缴纳的公积金、养老金、医保、失保等后拿到手是4300元，2003年6月在上海闵行区买了一套49万元的住房，每月还款2600元。这样每月再支付饮食费、交通费、水电煤费用、手机费、服装化妆品等费用后已所剩无几，且住房当初装修还借款7.5万元，当听说银行“升息”后每月还款额要上升的消息后，她对我惊呼“我可能成为负资产一族了”，目前上海象这样的“负翁”一族还不在少数。

　　首先我们先来算算银行“升息”后具体你的每月还款额为上升多少。目前商业住房贷款利率1～5年(含)为4.77%，5年以上为5.04%。如果加息0.25%，则分别为5.02%、5.29%；如果加息0.5%，则分别为5.27%、5.54%。目前公积金贷款利率1～5年(含)为3.60%，5年以上为4.05%。如果加息0.25%，则分别为3.85%、4.30%；如果加息0.5%，则分别为4.10%、4.55%。

银行“升息”后贷款利率表

项目	目前利率	加息0.25％	加息0.50％
商业住房贷款利率1～5年	4.77％	5.02％	5.27％
商业住房贷款利率5年以上	5.04％	5.29％	5.54％
公积金贷款利率1～5年	3.60％	3.85％	4.10％
公积金贷款利率5年以上	4.05％	4.30％	4.55％

　　按假设升息0.5%的幅度计算，购房者一万元的贷款额每月供款约多交4元。以上面的例子该购房者贷款35万元，按揭期限30年计算，每月供房款增加140元，每年供房款增加1680元，这个数字大多数人心理上应该可以承受。但30年下来，供房总额增加还是比较高，总共增加了50400元。

　　一般来说，每月还款的月供最好不要超过贷款者月收入的30%—40%。对于上面的例子贷款者月供达到月收入的60%(2600元除以4300元)，那么“升息”后所带来的压力就可想而知了，由于是30年的贷款,也无法通过拉长贷款年限来降低还款金额。在美国成熟的金融市场，银行会根据每年新调整的利率推迟贷款金融衍生产品，贷款者可以通过购买贷款金融衍生产品抵挡部分政策性风险。

　　2、保险：

　　“升息”也可能会使一部分消费者退掉老保单，变现资金以购买回报率更高的金融产品。但业内人士还是提醒市民，盲目退保投保人的损失会很大。如果“升息”，基于原来银行利率厘定的保险条款费率会停止销售，取而代之的将是“根据新利率厘定的新条款和新费率”。从纯收益来看，投资型寿险和分红类寿险产品的现金回报率可能会不如银行，不过，对于不同的消费者来说，投资、分红类保险的保障功能也是很多消费者所不愿舍弃的。相比较而言，不分红保单无法反映利率，短期保费虽可能比分红保单便宜，但长期来看，总缴保费可能高于分红保单，因此各保险公司表示在升息趋势下，消费者买分红保单较为有利，也有望成为下波市场主流商品。

　　据保监会的规定，目前保险产品的收益率复利每年不能超过2.5%，目前各家保险公司推出的产品最多也就接近这个水平。扣除利息税影响，目前银行三年期定期存款利率为2.03%左右，如果加息0.25个百分点，就已经很接近保险产品所能达到的收益率水平，而如果加息0.5个百分点，那么三年期定期存款利率将超过市面上保险产品的收益率。保监会有这个上限的背景是，上个世纪90年代中后期，国内利率一路大幅下调，使保险公司遭遇“利差损”的打击，为了避免保险公司的恶性竞争，才出台了这个规定。业内人士预测，升息的话，这个上限也会相应上调，但肯定有个滞后期。

　　同时对于退保变现再投资要谨慎，按照保险业内的测算，在保险业负债风险中，利率风险占70%。在低利率时期出售的保险因为回报率较低，所以当利率上升时，不少保户可能会选择退掉老保单，变现资金以购买其他收益更高的金融产品，包括保险产品，还有的可以保单作质押来贷款。客户退保时应仔细计算退保手续费即客户退保时实际能拿到的现金。保单退保时是以保单的现金价值来返回客户的，但并不是所有的保单都具有现金价值的，只有具有储蓄性质的人寿保险、长期健康保险、分红型保险及养老保险、年金保险等人身保险合同才具有现金价值，而意外险、短期健康险、投资连结保险及万能寿险是不存在现金价值或现金价值波动不可控制。一些长期性寿险险种，第一年度的保单现金价值极少甚至为零，如果保户退保的话，有可能一分钱也拿不到；第二年度的保单现金价值为所交保险费的30%左右，如果保户退保，保险公司将扣除保户所交保险费的70%作为退保手续费。因此，消费者在做退保决定时要根据保单目前的利率和退保时带来的损失综合考虑。

　　3、国债：

　　国债是由国家发行的，又免收利息税，所以被称为“金边债券”。大家都知道在银行购买国债，但有些国债是可以在证券交易所上市流通的。随着市场处于“升息”周期内,可流通国债普遍下跌，由于国债的票面利率是固定的，其中有些品种已“跌出”投资价值。交易所上市的国债实行净价交易，净价=全价--应计利息，所以投资者计算国债收益率时应以全价作为计算标准。相对于银行五年定期存款2.2232%(扣除利息税)的利率，目前持有期4年左右，持有到期收益率超过4%的有21国债(3)、21国债(15)和02国债(14)等券种都是不错的选择。

　　国债免息，4.5%的收益率实际相当与5.625%的银行存款利率。虽说央行“升息”是早晚的事，但通常“升息”周期在5年左右，5年内加3—4个百分点已经很了不起了。也就是说，5年内存款年利率很难超过5.625%。这样只要是保守投资者，可以选择上面年限4年左右持有到期收益率超过4%的国债品种，在几乎零风险的情况下绝对物超所值。即使出现“升息”情况也不可能一步到位，国债收益仍会超过储蓄。在当前股市低迷、期市风险大的背景下，国债仍是比较理财的投资渠道，尤其适合保守投资者。

　　4、股票：

　　从理论上来说，“升息”增加了银行储蓄的收益率，势必对其它金融资产的收益率产生负面作用，股市自然首当其冲。一旦“升息”，会进一步打击股市吗？从乐观的角度看，目前市场弥漫浓郁的升息预期，可能将升息带来的影响提前消化了。但中国最近几次降息，并未给股市带来明显利好，这也表明，中国股市对利率变化并不敏感。

　　目前中国股市的平均市盈率20倍左右，平均股价5.8元，每天沪深股市成交量萎缩至50亿元，市场的融资功能逐步丧失。随着9月14日温总理发表“继续落实国9条”的讲话后，9月15日上证指数上涨54点，成交量放大至171亿元，底部特征十分明显。大家给根据自己的持仓结构波段操作，摊低持股票成本。由于中国股市“重融资、轻回报” 的游戏规则仍未改变，如果中国股市仍处于为国家、企业上市做贡献的地位，建议大家在投资组合中减少股票投资的比例。

　　5、基金：

　　投资者2004年购买的新基金现在大都跌进面值，除债券型基金外，其他基金都和股票市场有一定关联。各种类型的基金特点如下：

　　(1)指数型、价值型基金对市场波动最为敏感，但价值型表现强于指数型。

　　(2)债券型基金最为抗跌，但在大盘上涨时，涨幅也较小。

　　(3)收益型基金虽然较为抗跌，但是对上涨的市场也不敏感。

　　(4)平衡型与成长型基金表现较佳，不但较为抗跌，在大盘上涨时也能较快上涨，最能适应目前市场。

　　大家给根据目前大盘的情况，将自己手中的基金进行合理的调整，实现收益最大化。由于基金买卖有2%的手续费，大家不要急于赎回自己持有的基金，尤其是伞型基金内部各种不同类型子基金之间的转化是不收费的，同样在同一基金公司下属不同基金之间转换可以享受优惠的转让费用。

　　以上是“升息”预期下对房产、保险、国债、股票、基金等方面的观点，欢迎大家和我共同探讨，取长补短，谢谢！